Европа считает кубометры до весны

Европейский газовый оператор ENTSOG выдал прогноз на отопительный сезон, и прогноз этот больше похож на игру в три наперстка, чем на уверенный план. Запасы в подземных хранилищах на 1 октября составили всего 72%, это около 74 млрд кубометров против 83% годом ранее и самый низкий уровень за всю историю наблюдений при нормативе в 90%. Цифра сама по себе не катастрофична, но дьявол здесь прячется не в стартовой позиции, а в том, какой будет погода за окном ближайшие полгода.

Сценарии на любой вкус

ENTSOG смоделировал три варианта развития событий с 1 октября 2026 по 31 марта 2027 года, и разброс результатов получился внушительный. В базовом сценарии, при минимальных поставках российского трубопроводного газа, Европа проходит зиму без физического дефицита, но заканчивает ее с запасами в 29%. При ограниченных поставках СПГ та же базовая зима оставляет в хранилищах уже только 13%, и это уже не комфортный запас прочности, а скорее повод нервно следить за прогнозом погоды каждый вечер.

Чтобы закончить сезон на приемлемом уровне в 30%, Европе нужно закупить около 96 млрд кубометров СПГ, а в менее удачном раскладе эта цифра вырастает до 124 млрд. Аналитики сходятся во мнении, что физически привлечь такие объемы с мирового рынка реально, вопрос упирается не в наличие газа, а в его цену. Длительная бэквордация на форвардных кривых, вызванная перекрытием Ормузского пролива, уже помешала нормальному накоплению запасов в течение всего летнего сезона закачки, и платить за эту задержку придется именно сейчас.

Холодная зима считает по-другому

Если зима окажется действительно холодной, цифры меняются резко и не в лучшую сторону. Даже при доступности СПГ и минимальных поступлениях российского газа запасы в европейских хранилищах могут просесть до 11%, оценивает ENTSOG. При такой отметке высокие цены начинают выполнять функцию стихийного регулятора спроса, и до 7% потребителей будет вынуждено сокращать потребление просто потому, что оплачивать газ по текущим расценкам станет невыгодно.

Самый жесткий сценарий предполагает одновременно холодную зиму, остановку трубопроводных поставок из России и Алжира, а также прекращение прокачки по Europipe II между Норвегией и Германией. В этом случае запасы падают до 6-11%, возникают инфраструктурные ограничения на перетоки газа с запада на восток, и главный удар принимают на себя страны Центральной, Восточной и Юго-Восточной Европы, не имеющие выхода к морю. Для них это уже не вопрос комфорта, а вопрос банального физического наличия топлива в трубе.

Собственные расчеты аналитика Андрея Полищука из «Эйлер» дают похожую, но еще более приземленную картину. При теплой зиме уровень газа в хранилищах ЕС опустится до 33,5 млрд кубометров, заполненность составит около 31,2%. При зиме, сопоставимой по холоду с сезоном 2025-2026 годов, в хранилищах останется лишь 17,6 млрд кубометров, а заполненность упадет до 16,3%. Разница между теплым и холодным сценарием составляет почти двукратный объем газа, и этот разрыв наглядно показывает, насколько шаткой остается вся европейская энергетическая конструкция, построенная на честном слове синоптиков.

Январский сюрприз от Брюсселя

К чисто погодному риску добавляется риск регуляторный. С января 2027 года в силу вступит запрет на поставки СПГ из России, и Европе придется закрывать образовавшуюся брешь объемами с открытого рынка, в том числе перетягивая партии СПГ у Азии, где и так держатся премиальные цены. В такой ситуации подземные хранилища фактически превращаются в единственный буфер гибкости для внутреннего рынка, а значит цена ошибки в планировании закачки резко возрастает.

Полищук обращает внимание и на более отдаленную перспективу, сезон закачки 2027-2028 годов может оказаться еще сложнее, если объемы с Ближнего Востока не восстановятся в полном объеме, тем более что российский СПГ продолжит уходить в Азию, а не возвращаться на европейский рынок. «Тем не менее это будет скорее вопрос стоимости этого газа, а не физического его недостатка на рынке», — отмечает эксперт, и в этой фразе, пожалуй, заключена суть всей нынешней европейской энергетической драмы.

Лето потребует больше, чем кажется

Восстановление запасов после зимы тоже выглядит небыстрым и небесплатным процессом. При достаточном предложении СПГ и минимальных поставках российского газа ENTSOG допускает восстановление хранилищ до 90% уже к концу сентября 2027 года, то есть к норме. Но если зима закончится с результатом в 13%, даже при оптимальном раскладе по СПГ запасы к осени восстановятся лишь до 80%, а при дефиците СПГ на рынке до 65%. Полное прекращение трубопроводных поставок из России в сочетании с ограничениями на рынке СПГ отбрасывает показатель еще ниже, до 55%, и это уже совсем не тот уровень, с которым комфортно входить в следующий отопительный сезон.

Таким образом, у Европы остается достаточно инструментов, чтобы формально пройти зиму без физического дефицита газа, но цена этого прохождения будет определяться не столько запасами в трубах, сколько суммами в платежках и готовностью рынка расставаться с лишними объемами СПГ по любой цене. Для России ситуация складывается двойственная, с одной стороны январский запрет окончательно закрывает европейское направление для российского СПГ, с другой азиатский рынок уже сейчас охотно забирает освобождающиеся объемы, и переориентация идет не первый месяц. Радоваться энергетическим трудностям соседей было бы недальновидно, поскольку устойчивость мирового газового рынка касается всех участников цепочки, но и делать вид, что Европа легко и без потерь переживет эту зиму, не приходится, цифры в 11 и 13 процентов говорят сами за себя лучше любых дипломатичных прогнозов.