Стоимость ноябрьского фьючерса на газ на хабе TTF выросла на 4,1% и достигла отметки в 100 евро за мегаватт час, это максимум с 21 декабря 2022 года. В пересчете на привычные единицы измерения цена составила около 1169 долларов за тысячу кубометров, и подобный скачок за один торговый день заставляет присмотреться к происходящему внимательнее, чем позволяет первая реакция рынка.

Терпимо, но уже не очень

Агентство Bloomberg, комментируя подорожание, сохраняет сдержанный оптимизм, отмечая, что Европа все еще далека от экстремальных ценовых уровней времен острой фазы энергетического кризиса. Формально это действительно так, если вспомнить исторический рекорд почти в 4000 долларов за тысячу кубометров, нынешние показатели выглядят скромно. Но за этой сдержанной формулировкой скрывается менее приятная деталь, в отдельных частях региона уже фиксируются социальные волнения на почве роста стоимости жизни, а в обрабатывающей промышленности накапливаются признаки напряжения, которые редко появляются от хороших новостей.

Ближний Восток выставляет счет

Причина нынешнего витка подорожания лежит далеко за пределами самой Европы. Затяжной конфликт на Ближнем Востоке вынуждает европейских покупателей платить больше за каждую партию сжиженного газа, поскольку низкие запасы в собственных хранилищах ставят регион в невыгодную переговорную позицию. На спотовом рынке Европе приходится перебивать предложения конкурирующих азиатских покупателей, а подобная конкуренция, как известно, еще никогда не вела к снижению цены.

Сценарий с заполненностью в 11 процентов

9 октября издание Politico со ссылкой на прогноз Европейской сети операторов газотранспортных систем сообщало, что при холодной зиме и ограниченных поставках СПГ заполненность европейских хранилищ может упасть до 11%. Чтобы удержать запасы хотя бы на уровне 30% к концу зимнего сезона, странам союза, по этим оценкам, может потребоваться сократить потребление газа на 7%. Цифра выглядит умеренной на бумаге, но за ней стоит вполне конкретная реальность снижения отопления в домах и ограничения производства на энергоемких предприятиях.

Таким образом, преодоление отметки в 100 евро за мегаватт час это не изолированный биржевой эпизод, а логичное продолжение целой цепочки факторов, от ближневосточного конфликта до рекордно низких запасов в хранилищах. Оптимизм Bloomberg относительно того, что Европе еще далеко до настоящего кризиса, звучит убедительно лишь до тех пор, пока разговор ведется в абсолютных цифрах, а не в терминах социального недовольства и промышленной нагрузки, которые уже начали накапливаться при куда более скромных, чем в 2022 году, ценах. России в этой ситуации нет особых поводов для злорадства, поскольку доступ к европейскому рынку сокращается параллельно с ростом цен, а значит основную выгоду от подорожания получают совсем другие поставщики, и наблюдать за европейской зимой остается скорее с профессиональным любопытством, чем с расчетом на собственную выгоду.