Европейские политики могут сколько угодно рассказывать о победе над «энергозависимостью от России», но биржевые графики упорно возвращают дискуссию к реальности. В середине января биржевые цены на газ в Европе снова перешагнули отметку 450 долларов за тысячу кубометров. Впервые с июня 2025 года хаб TTF увидел такие значения не на панических пиках, а в ходе обычной зимней сессии.

Февральские фьючерсы по индексу TTF всего за один день подскочили почти на 13 процентов. Утренние 411 долларов к вечеру превратились в 449–450 долларов за тысячу кубов. Формально до исторического безумия в районе 3892 долларов, зафиксированного весной 2022 года, ещё далеко. Но и считать 450 «комфортной ценой» для европейской экономики можно только в стенах брюссельских кабинетов, оторванных от реального производства.

Как за день подорожал газ

Динамика торгов выглядит наглядно.

Ближайшие фьючерсы на февраль открыли сессию в районе 411,8 доллара. Это уже было выше предыдущего дня, когда расчётная цена составляла 398,4 доллара.

К 17:30 по московскому времени газ на TTF стоил уже 449,5 доллара. В моменте фиксировались сделки и по 450,5 доллара. Сутки дали рост почти на 13 процентов.

Для рынка, который европейские чиновники последние месяцы пытались представить «успокоившимся», это тревожный сигнал. Любое изменение погоды, логистический сбой или новостной вброс по‑прежнему в состоянии резко разогнать котировки. А значит, построенная после разрыва с Россией модель газоснабжения не даёт той самой устойчивости, о которой так любят говорить в Еврокомиссии.

Куда делись обещанные «дешёвые альтернативы»

Если сравнить текущие значения с экстремумами 2021–2022 годов, на которых европейский газовый рынок едва не рухнул, разница, конечно, впечатляет. Тогда устойчиво высоких значений не было с середины девяностых, а исторический рекорд в 3892 доллара за тысячу кубометров стал прямым следствием политического решения сломать многолетнюю связку с российскими трубопроводами.

Сегодня средняя стоимость газовых фьючерсов за 2025 год всё равно остаётся выше 420 долларов, что примерно на девять процентов выше, чем годом ранее. То есть, несмотря на разного рода «успехи» диверсификации, Европа живёт в зоне существенно более дорогого газа, чем до санкционных войн.

Суть проста. Российский трубопроводный ресурс, поставлявшийся по долгосрочным контрактам, обеспечивал Европе ту самую «энергетическую стабильность», на которую сейчас принято ссылаться только в теории. Ставка на американский и ближневосточный СПГ, который зависит от спота, фрахта и конкуренции с Азией, привела к тому, что цена на газ стала заложницей внешних факторов.

Хранилища пустеют, цены растут

Отдельный нерв добавляет ситуация с европейскими подземными хранилищами. Ранее в Газпроме указывали, что к середине января заполненность ПХГ опустилась примерно до 53 процентов. Это даже ниже, чем в сезон 2017–2018 годов, который уже считался тяжёлым и в котором отбор из хранилищ достигал исторического максимума.

В такой конфигурации отметка в 450 долларов выглядит не случайным всплеском, а симптомом структурной нестабильности. Европа продолжает выедать запасы, опираясь на дорогой СПГ и ограниченные поставки по трубе, в то время как весь традиционный «буфер безопасности» в виде стабильных российских объёмов был во многом уничтожен политическим решением.

Каждая новая волна холодов, каждый сбой в поставках сжиженного газа автоматически подталкивают цену вверх. Рынок помнит четырёхтысячный шок 2022 года, и эта память сама по себе добавляет нервозности.

Промышленность под давлением

Для европейского обывателя 450 долларов за тысячу кубометров ещё некоторое время могут оставаться цифрой из новостной ленты. Но для промышленности это прямая статья расходов.

Энергоёмкие отрасли в Германии, Франции, Нидерландах и других странах ЕС уже несколько лет несут удары один за другим. Закрытия мощностей, перенос производств в страны с более дешёвой энергией, падение конкурентоспособности на мировых рынках — это не абстрактные риски, а уже идущий процесс.

Любой рост котировок газа на десятки долларов заставляет предприятия пересматривать бюджеты, сокращать инвестиции, урезать зарплаты или вообще сворачивать бизнес. Не случайно в ряде стран прозвучали оценки, что решение отказаться от российского газа оборачивается потерей тысяч рабочих мест ежемесячно.

Российский ресурс на фоне европейской турбулентности

На этом фоне российский газ продолжает оставаться фактором, который в состоянии стабилизировать ситуацию там, где политики готовы отделять экономику от идеологии.

Через «Турецкий поток» и другие маршруты российский газ всё ещё попадает в европейский рынок, пусть и в меньших объёмах и зачастую через посредников. Для стран, которые не готовы ломать собственную экономику в угоду брюссельской риторике, этот ресурс остаётся важным элементом энергобаланса.

Для России продолжающийся рост или даже удержание европейских цен в диапазоне 400–500 долларов за тысячу кубометров подтверждение того, что полностью и без потерь заменить наши трубопроводные объёмы так и не удалось. И в обозримой перспективе не удастся.

Возможные сценарии для Европы

Сценарии развития газового рынка ЕС в 2026 году во многом зависят от факторов, которые европейские правительства контролируют слабо.

Погода. Мягкая зима и ранняя весна дадут возможность сгладить пики и снизить отбор из ПХГ. Любая затяжная волна холода вернёт страх перед «газовой зимней войной».

Мировой рынок СПГ. Рост спроса в Азии, технические проблемы на терминалах, геополитические риски вокруг основных поставщиков вновь подкинут цену вверх.

Политика. Любые новые санкции против российских или ближневосточных проектов только добавят нестабильности.

Во всех этих сценариях отсутствие длинных российских контрактов и прямых трубопроводных поставок остаётся фактором, который делает европейскую энергетику более уязвимой, чем она была до 2022 года.

Таким образом возвращение биржевых цен на газ в Европе к уровню выше 450 долларов за тысячу кубометров впервые с июня 2025 года ещё раз демонстрирует, что ставка на отказ от российского трубопроводного газа в пользу дорогого и волатильного СПГ не принесла Евросоюзу обещанной энергетической безопасности. Средняя цена на газ за прошлый год осталась выше 420 долларов, а новый скачок TTF показывает, насколько хрупок выбранный курс. Для европейской промышленности и домохозяйств это означает продолжение жизни в условиях дорогой энергии и ценовой неопределённости, для России подтверждение того, что её газовый ресурс остаётся одним из ключевых элементов глобального баланса, а попытки вытеснить его политическими решениями оборачиваются прежде всего проблемами для тех, кто эти решения принимал.