Родился 23 июля 1955 года в селе Виноградное Донецкой области.
В 1979 году окончил механико-металлургический факультет Ждановского металлургического института по специальности «инженер-механик».
С 1979 года работал на заводе «Азовсталь», в том числе — начальником отдела внешнеэкономических связей.
В 1999 году окончил факультет менеджмента управления Донецкой государственной академии управления по специальности «менеджер внешнеэкономической деятельности».
В 1998—2006 годах депутат Донецкого облсовета, член постоянной комиссии по вопросам земли и естественных ресурсов.
В 2004—2005 годах член Совета предпринимателей при Кабинете Министров Украины.
Сопредседатель Индийско-украинской торгово-промышленной группы.
Как отмечает «Главком»: «При президентстве Ющенко у Таруты и его экс-партнера по бизнесу Виталия Гайдука был неформальный статус „оранжевых донецких“», последний даже непродолжительное время проработал Секретарем СНБО[2].
В 1995 году стал соучредителем внешнеторговой фирмы «Азовинтэкс».
С декабря 1995 года — исполнительный директор вновь созданной корпорации «Индустриальный Союз Донбасса» («ИСД»).
Ныне — председатель совета директоров ИСД, президент футбольного клуба «Металлург» (Донецк).
2 марта 2014 года указом и. о. президента Украины Александра Турчинова Сергей Тарута назначен губернатором Донецкой области Украины[1], ранее он заявил о своей готовности на это назначение[3]. Одной из первых своих задач на этом посту он объявил отмену решений, принятых облсоветом[2].
13 июня 2014 года после занятия Мариуполя украинскими войсками по поручению президента Украины перенес сюда временно административный центр Донецкой области[4].
3 сентября Сергей Тарута сообщил о том, что на данный момент под контролем региональной власти находится 70% территорий Донецкой области, 50% населения которой поддерживают действия украинской власти и готовы всячески содействовать ее представителям[5]. Позднее во время контрнаступления ДНР Тарута покинул Мариуполь из-за угрозы захвата города[6], при этом заявил о готовности организовать эвакуацию населения из Мариуполя[7]. На фоне этих событий выступил за введение военного положения и отмену внеочередных выборов в Верховную Раду[8].
В феврале 2008 года с состоянием $2,65 млрд Тарута занял 8 место в ТОП-130 богатейших украинцев журнала «Фокус».
По оценкам «Форбс», в 2013-м году его состояние составило $597 млн.[2]
Женат. Две дочери.
Занимается коллекционированием предметов глубокой старины (в частности, трипольской и скифской культур). На этой почве, а также на почве благотворительности он сблизился с Виктором Ющенко.
Коллекция «Платар» (скифское золото и др. предметы старины) ранее принадлежала коллекционеру бизнесмену Сергею Платонову, ушедшему из жизни в 2005 году в возрасте 58 лет. Ныне коллекцию из тысяч предметов старины (часть ее, 1315 экспонатов из золота, серебра и бронзы в 2001 году Платонов преподнес государству) хранит председатель совета директоров металлургической компании ИСД Сергей Тарута[9].