годы ВВП М Потребительские цены
1991 -5,0 126 161
1992 -14,5 643 2509
1993 -8,7 416 840
1994 -12,7 198 220
1995 -4,1 102 130
1996 -3,6 34 22
1997 1,4 29 11
1998 -5,3 30 84
1999 6,4 57 36,5
2000 10,0 62 20
2001 5,1 40 19
2002 4,7 32 15
2003 7,3 61 12
2004 7,1 36 12
Тем не менее в стране продолжается стерилизация денежной массы (вывод денег из хозяйственного оборота). Частично эту задачу выполняет стабилизационный фонд, который через аккумуляцию доходов от экспорта фактически ограничивает использование этих денег м российском хозяйст¬венном обороте. Также задачу стерилизации выполняет высокая норма обя¬зательных банковских резервов, хранимых в ЦБ, которая составляет в Рос¬сии 7% банковских депозитов (и США- 1,5%),
Монетаристский подход ограничивает использование Банком России классических и кейнсианских инструментов денежно-кредит¬ной политики, особенно рефинансирования коммерческих банков, регулирования учетной ставки в стране и проведения операций на от¬крытом рынке.
Стерилизуя денежную массу в стране, ЦБ, естественно, не стре¬мится к ощутимым масштабам рефинансирования коммерческих бан¬ков (т.е. предос¬тавления им кредитов для пополнения их активов), хотя они у него огромны в виде золотовалютных резервов. Российские банки полагаются на рынок межбанковских кредитов, а не кредиты ЦБ, при возникновении у них кри¬зиса ликвидности — нехватки средств для расчетов с клиентами. Кредиты ЦБ составляли в 2003 г. только 2% всех выданных в стране кредитов.