Две крупнейшие российские металлургические компании — "Мечел" и "Северсталь" — могут попытаться найти альтернативу кредитам Внешэкономбанка. По мнению аналитиков, такое решение продиктовано теми условиями получения кредитов, которые предлагает ВЭБ. Напомним, банк рефинансирует обязательства компаний перед иностранными кредитными организациями на сумму не более 2,5 млрд долл. и не менее 100 млн долл., срок кредита – один год, рефинансируется только 75% прежнего долга, 25% должен погасить сам заемщик, минимальная ставка – LIBOR + 5%, обеспечение – акции компаний-заемщиков. Такие условия эксперты называют "некомфортными" для компаний, полагая, что если последним удастся найти другие источники средств, это будет позитивной новостью для их бизнеса.

Так, аналитики UniCredit Securities ожидают положительной реакции участников фондового рынка на тот факт, что "Мечел" сумеет договориться с синдикатом иностранных банков о рефинансировании "мостового" кредита, если условия нового займа будут относительно благоприятными. По их мнению, новый кредит, вероятнее всего, будет среднесрочным или долгосрочным, поэтому компания сможет частично ослабить давление на свои денежные потоки и сконцентрироваться на основной деятельности.

Как напоминают эксперты, сумма краткосрочного долга "Мечела" составляет 2,7 млрд долл., тогда как показатель EBITDA на 2009г., по прогнозам, может составить приблизительно 1,4 млрд долл. Это означает, что компания может столкнуться с серьезными трудностями при погашении привлеченного займа.

Сообщается, что "Мечел" уже начал переговоры с синдикатом зарубежных банков о рефинансировании временного "мостового" кредита на 1,5 млрд долл., полученного на приобретение компании Oriel Resources.

В то же время, как отмечают эксперты, в случае "Северстали" реакция фондового рынка на возможный поиск альтернативного источника кредитов вместо ВЭБа будет нейтральной, поскольку компания имеет очень гибкую структуру долга, несмотря на то, что сумма ее краткосрочного долга составляет 1,7 млрд долл. По состоянию на 30 сентября 2008г., по словам экспертов, у "Северстали" имелся значительный баланс денежных средств в размере 2,3 млрд долл. и 0,9 млрд долл. на депозитах. "Таким образом, мы считаем, что вопрос о погашении текущих обязательств не вызывал большого беспокойства у инвесторов в случае "Северстали", — заключают они.

Напомним, в конце 2008г. стало известно, что "ВТБ Северо-Запад" предоставил ОАО "Северсталь" кредит в размере 2 млрд руб. сроком на один год. Как говорилось в сообщении банка, кредит выдан в форме невозобновляемой кредитной линии, он будет направлен на пополнение оборотных средств компании.

Что касается "Мечела", то ВЭБ одобрил выделение кредитной линии для компании в конце 2008г. В марте 2009г. "Мечел" должен начать получать кредит. Аналитик ИГ "Алемар" Виталий Домнич не исключает, что перемене планов "Мечела" способствовали последние события в металлургической отрасли, связанные с обсуждением проекта консолидации горнодобывающих компаний. Как известно, основные акционеры "Норникеля" Владимир Потанин и Олег Дерипаска предложили включить "Мечел" в объединенную горно-металлургическую компанию на базе активов "Норникеля", "Металлоинвеста", Evraz Group и "Уралкалия". По замыслу инициаторов проекта, государство могло бы конвертировать их долги в акции и оказать финансовую поддержку в период кризиса.

Вероятнее всего, "Мечел" не устраивают перспективы объединения, полагает эксперт, отмечая при этом, что сложно говорить о синергии от подобного объединения. "В случае если "Мечелу" удастся получить кредит на более выгодных условиях без передачи акций в залог госбанкам, это станет позитивной новостью для миноритарных акционеров компании", — заключает аналитик.

Ранее, 15 января 2009г. акционеры ОАО "Мечел" на внеочередном собрании не приняли решение по вопросу договора залога 25%-1 акция ОАО "Челябинский металлургический комбинат" (ЧМК, входит в группу "Мечел") Газпромбанку для открытия кредитной линии на 85 млн долл. При этом источник, близкий к сделке, сообщил РБК, что сделка на данных условиях не устроила миноритарных акционеров компании.

В ОАО "Мечел" консолидированы контрольные пакеты акций и доли в компаниях: Челябинский металлургический комбинат, торговый дом "Мечел", ОАО "Южный Кузбасс", "Южуралникель", Белорецкий меткомбинат, Вяртсильский метизный завод, АО "Торговый дом "Посьет", ОАО "Уральская кузница", ОАО "Московский коксогазовый завод", ОАО "Ижсталь", Mechel Trading, Коршуновский ГОК, Mechel Nemunas (Литва), метзаводы Mechel Targoviste и Mechel Campia Turzii (Румыния).

ОАО "Северсталь" — вертикально интегрированный производитель стали. Производственные мощности компании располагаются в России, Европе и США. Компания в 2007г. произвела 17,5 млн т стали. ОАО "Банк "ВТБ Северо-Запад" — участник группы ВТБ. Банк специализируется на обслуживании корпоративных клиентов в Северо-Западном федеральном округе и Кировской области. Ранее (до июня 2007г.) именовался "Промышленно-строительный банк". На 1 декабря 2008г. региональная сеть объединяет 63 точки продаж, в том числе 28 филиалов.