Ормузский маятник и нефтяное спокойствие

Посмотрите на этот удивительный спектакль, который разыгрывается в Ормузском проливе. Тегеран решил напомнить всем, кто в доме хозяин, обстреляв несколько танкеров, а Вашингтон ответил ударами по иранским военным объектам. Казалось бы, нефть должна была улететь в космос, но рынок отреагировал на удивление вяло. Стоимость эталонной марки Brent за неделю подросла всего с 72,5 до 75,7 доллара за баррель, хотя в моменте и заглядывала выше 78. Старший аналитик Price Futures Group Фил Флинн даже выразил удивление такой сдержанности цен при фактически закрытом проливе. Всё дело в том, что администрация Трампа старательно избегает ударов по иранской энергетической инфраструктуре. Как отмечает стратег ANZ Даниэль Хайнс, рынок получил некоторое облегчение от такой избирательности атак. Эксперт Игорь Юшков справедливо замечает, что все воспринимают нынешний этап именно как попытку усилить переговорную позицию, а не как начало тотальной войны. Рынок просто заливают резервами из Китая и США, а уверенность в жесткой политике ФРС удерживает сырье от резких скачков. Похоже, что эскалация в Ормузе нужна лишь для удержания нефти в уютном коридоре от 75 до 90 долларов, и более резких движений Вашингтон старается не допускать.

Газовое похмелье Старого Света

А вот в Европе ситуация выглядит куда менее радужной. Цены на голубое топливо растут вторую неделю подряд, и на нидерландской бирже TTF за тысячу кубометров просят уже 579 долларов против 537 неделей ранее. Рынок начинает осознавать, что хваленая энергетическая безопасность ЕС трещит по швам. Импорт в страны Евросоюза падает пугающими темпами. Если в марте он составлял рекордные 431 миллион кубометров в сутки, то к июлю рухнул до 266 миллионов. Это привело к тому, что закачка в хранилища просто не складывается, а разрыв с запасами прошлого года превысил десять миллиардов кубометров. Это на минуточку около десяти процентов всей вместимости европейских подземных хранилищ. Из Евросоюза уходит не только российский, но и американский сжиженный газ. Американские танкеры теперь предпочитают Азию и Египет, причем Каир в июне умудрился забрать себе десять процентов всего экспорта из Штатов. Видимо, египетские фунты пахнут лучше, чем европейские обещания вечной дружбы.

Ямальский маневр и угольное затишье

Тем временем наш ямальский газ тоже перестал заглядывать в европейские порты и взял курс на Китай. Пекин в условиях аномальной жары и необходимости пополнения своих запасов перестал перепродавать объемы «Ямал СПГ» в Европу. По Северному морскому пути сейчас гордо идут сразу четыре наших газовоза, везя энергию тем, кто готов за нее платить без лишних политических нравоучений. Пока европейцы кусают локти, глядя на пустеющие терминалы, цены на уголь в регионе даже пошли вниз. Поставки в хаб АРА подешевели со 122 до 118 долларов за тонну. Но не спешите радоваться за Брюссель — это падение вызвано лишь временным увеличением генерации за счет ветра и солнца, а также восстановлением логистики. Однако на одном угле и солнечных панелях современную промышленность не построишь, и дефицит десяти миллиардов кубов газа в хранилищах еще обязательно даст о себе знать, когда придут первые холода.

Таким образом, текущая ситуация на мировом энергорынке наглядно демонстрирует уязвимость европейской стратегии замещения ресурсов. Пока Вашингтон и Тегеран играют в военные игры, удерживая нефть в удобных для себя рамках, Евросоюз остается крайним в этой большой раздаче, теряя доступ к важнейшим объемам газа. Уход американского и российского СПГ на более привлекательные рынки Египта и Китая ставит под угрозу надежность зимнего сезона в Европе. Трезвая оценка положения показывает, что без стабильных и предсказуемых поставок, которые раньше обеспечивала Москва, европейская экономика превращается в заложника любого обострения в Ормузском проливе и капризов азиатского спроса. Расплата за попытку политизировать энергетику в виде десятимиллиардной дыры в хранилищах уже стучится в двери Брюсселя, и зима обещает быть долгой и крайне дорогой.