Новые грабли для американской металлургии: пошлины Трампа на алюминий привели к рекордным ценам внутри США. Хотели наказать импортеров, а ударили по своим. И начали понимать, (https://www.investing.com/analysis/aluminium-prices-soar-as-tariffs-and-energy-costs-reshape-the-market-200674422) что натворили — теперь местные переработчики и потребители платят за «крылатый металл» почти в два раза больше, чем китайцы или даже европейцы.

Американцы, по сути, пожинают плоды своей политики. В 2018 году они ввели первые санкции против РУСАЛа, когда уже было понятно, что собственная алюминиевая отрасль по факту умирает – с начала нулевых число заводов в стране упало с более чем 20 до 4. Потом начали отнимать его иностранные предприятия и вытеснять с мировых рынков, чтобы хоть как-то компенсировать свои потери. Не помогло.

Сейчас многие производства алюминия на Западе стали просто неконкурентноспособны. В Европе отрасль почти умерла, в Америке старые грабли вот-вот добьют ещё живых. Из-за своих же решений они страдают не меньше, чем РУСАЛ, с которым они борются.

Аналитики обратили внимание, что наш производитель алюминия на гонконгской бирже в январе вернулся к довоенному уровню на фоне роста мировых цен. Но фундаментально ситуация тревожная – по итогам 1П2025 чистый долг к EBITDA больше 5х, первый за пять лет убыток и инвестпрограмма на 700 млн долл. при ключевой ставке ЦБ РФ 16% и отсутствии доступа к зарубежному долговому рынку. Да еще и Китай, понимая зависимость наших экспортеров от своего рынка, тоже потихоньку закручивает гайки по цене.

А рынок стремительно захватывают новые арабские производители, которые растут на дешевой солнечной энергии. В плюсе и китайцы, которые при дефиците энергомощностей и подавляющей доли угольной генерации решают проблемы экологии и экономики за счет «зеленого» алюминия РУСАЛа. Неплохо устроились, пока наш производитель продолжает фактически в одиночку сражаться за выживание.