Российская валюта продолжает стремительное укрепление. Несмотря на некоторый отскок под конец дня в среду, дальнейшее укрепление все еще возможно.
Справедливости ради отметим, что возможно и ослабление рубля, об этом мы писали вчера, но в данном случае предлагается рассмотреть варианты укрепления.

Рассмотрим 4 основным фактора, говорящих в пользу роста рубля.

1. Постепенная деэскалация напряженности в Украине.

Основное событие, безусловно, состоится 25 мая. Как пройдут выборы и пройдут ли вообще, от этого будет зависеть дальнейшее развитие ситуации.

Если с выборами что-то пойдет не так, то в этом, скорее всего, Запад обвинит Россию и применит уже настоящие суровые санкции. Российской стороне это ни к чему. Официальные лица РФ озвучили свои позиции и заявили, что не имеют ничего против выборов на Украине.

Поскольку Запад не выразил серьезного негодования по поводу самопровозглашения ДНР отдельным субъектом, то, видимо, жесткой претензий к России здесь нет, тем более что РФ никаких действий на юго-востоке Украины не предпринимает.

Таким образом, инвесторы могут начать переоценивать геополитическую премию, которые начали закладывать еще в начале года. Тогда рубль стоил около 33 руб.

2. Возврат инвесторов
На фоне ослабления напряженности и смены тренда инвесторы постепенно будут присматриваться к российским активам. Особый интерес могут вызывать рублевые облигации, которые существенно подешевели во время крымских событий и так и не показали устойчивого восстановления.

Поскольку у финансовых институтов и фондов в последние годы наблюдается особый спрос на высокодоходные инструменты с фиксированной доходностью, российские бонды могут стать подходящей мишенью. Спрос обычно имеет ярко эмоциональный характер, особенно после сильного снижения. Поначалу многие боятся покупать, но когда движение уже полностью сформировано, к нему присоединяется все больше участников.

Кстати, некоторые известные инвесторы покупали российские бумаги в самый разгар падения. Так, Джим Роджерс заявил, что покупал российские акции в самый пик распродаж. Он привел старую трейдерскую поговорку: «Покупай, когда на улицах льется кровь». Вообще, в данном случае кровь имеет переносное значение, но если брать Украину, то там кровью льется самая настоящая.

3. В погоне за emerging markets

Развивающиеся страны демонстрируют самое продолжительное с 2009 г. ралли своих валют. На этом фоне финансовые власти этих стран активно пополняют свои резервы.

Однако из-за украинской истории Россия не может похвастаться ни ростом валюты, ни ростом ЗВР. Нельзя исключать, что рынок решит, что рублю стоит догнать своих сверстников из Индии, Турции и Индонезии.

Некоторые экономисты полагают, что укрепление рубля сейчас может навредить и без того ослабшей экономике России. Но можно смотреть на это и с другой стороны. Ослабление валюты и девальвационные ожидания останавливают любые инвестиции, а все деньги вместо экономики уходят на валютный рынок. Так что рост рубля может иметь и позитивны