Украинская экономика испытает «позитивный эффект девальвации»

При всех экономических и политических рисках украинская экономика обладает большей гибкостью, чем российская, а ее экспорт намного более диверсифицирован и устойчив, утверждают эксперты. И это дает ей шанс при адекватной экономической политике и при поддержке МВФ и западных стран воспользоваться позитивными эффектами девальвации, нарастив экспорт и отдельные импортозамещающие производства", — отмечается в обзоре.

По прогнозу Центра развития НИУ ВШЭ, в 2014 году Украину ожидает спад из-за политической дестабилизации и вероятного ухудшения торговых отношений с Россией. Однако его масштабы не будут велики — всего 1,1%, да и продолжительность спада ограничится одним годом. «В 2015-2017 годах украинская экономика будет восстанавливаться с темпом 1,4-2,3% в год», — полагают эксперты.

«Значительная девальвация гривны и ее ослабление по отношению к рублю приведут к постепенному вытеснению российских товаров с прилавков украинских магазинов. В условиях сближения Украины с Европой и оказания финансовой помощи со стороны ЕС Украине, последняя будет стремиться диверсифицировать импортные поставки в пользу европейских товаров (сейчас это примерно 60% всего импорта)», — говорится в обзоре.

По мнению экспертов, торговые преференции для Украины, уменьшение или устранение таможенных пошлин ЕС на товары украинских производителей, а в будущем — создание зоны свободной торговли с ЕС позволят Украине сохранить объемы экспорта на уровне 2013 года. «Как следствие, можно ожидать сокращения дефицита торгового баланса в 2014 году и его умеренный рост в перспективе», — констатируют аналитики Центра развития НИУ ВШЭ.

Проблемы Украины — ее долги, достигшие 80% ВВП

Основная проблема Украины — чрезмерная долговая нагрузка на экономику. Внешний долг страны с учетом частного сектора и Центробанка на конец 2013 года составил около 146 млрд долларов, это 80% ВВП. Рискованно высока доля краткосрочного внешнего долга — 65 млрд долларов.

«Внешний долг частного сектора сейчас превышает 100 млрд. Снижение инвестиционных рейтингов Украины, геополитические риски и, как следствие, ухудшение внешних условий заимствований приведут к тому, что ставки для предприятий и банков на внешнем рынке окажутся неподъемными и новые займы частного сектора за рубежом в 2014 году не смогут даже обеспечить рефинансирование его внешнего долга, предупреждают исследователи.

Помощь мирового сообщества может стать фактором возобновления притока частного капитала. Но это приведет к дальнейшему наращиванию внешнего долга. Внешняя долговая нагрузка частного сектора увеличивается до 80% в 2017 году, говорится в обзоре.

Еще одной проблемой является низкий уровень международных валютных резервов, сократившихся к концу 2013 года до 20,4 млрд долларов. Их хватает лишь на покрытие трех месяцев импорта, и они в разы меньше краткосрочного внешнего долга.

Нацбанк Украины сможет поддержать устойчивость платежного баланса лишь при дальнейшей девальвации гривны, либо в случае масштабного привлечения внешних займов на государственном уровне», — считают эксперты из Центра развития НИУ ВШЭ.

Эксперты признают: для экономики Украины риски по-прежнему велики. Если в ближайшие месяцы не будет разрешен политический кризис и страна не получит стабилизационный пакет помощи от других стран или МВФ, девальвация гривны может достичь 50%.

Это, в свою очередь, повлечет разгон инфляции и многочисленных дефолтов частного сектора по выплатам внешним кредиторам. Такой сценарий — вполне вероятный, но не катастрофичный, по такому пути прошли уже многие страны, утешают исследователи.

Напомним, МВФ сообщил, что примет решение о финансовой помощи Украине во второй половине апреля. Речь идет о предоставлении пакета финансовой помощи в 15 млрд долларов. Япония увеличила помощь Украине до 1,5 млрд долларов, США обещали еще 1 млрд.

В 2015-2017 годах украинская экономика будет восстанавливаться с темпом 1,4-2,3% в год