«Если смотреть на динамику рубля в последние дни, то есть ощущение, что рублевые активы сейчас стали пользоваться повышенным спросом среди иностранных инвесторов. Это фактор, который влияет на укрепление рубля», – говорит газете ВЗГЛЯД главный макроэкономист УК «Альфа-капитал» Владимир Брагин.
«Косвенным фактором также является то, что российский рынок акций в последние дни показывает динамику лучше, чем западные рынки. Но главная причина скупки рубля иностранными фондами в том, что инвесторы готовятся к либерализации российского рынка облигаций», – добавляет Брагин.

Сейчас на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) работают только российские банки. Однако вскоре доступ к ОФЗ получат также международные расчетные системы Euroclear и Clearstream. По неофициальной информации, это должно произойти 3 декабря. На фоне этих обещаний доходность рублевых инструментов выросла. Поэтому иностранные фонды продают доллары и покупают рубли для последующего приобретения ОФЗ. В последние недели наблюдаются ралли в ОФЗ.

Так, в среду Минфин удачно провел аукцион по продаже облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) серии 26208 на 35 млрд рублей по номиналу. Размещение облигаций предполагает доходность от 7,09 до 7,14%. Причем на аукционе спрос на семилетние российские облигации почти в шесть раз превысил предложение – 190,8 млрд рублей против 32,544 млрд рублей.

Аукцион стал индикатором повышенного интереса к российскому финансовому рынку со стороны нерезидентов, ищущих повышенную доходность в условиях низких процентных ставок на западных рынках, отмечает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов.
«Такая ситуация по облигациям – допуск к покупке ОФЗ определенных лиц и, соответственно, расширение пула держателей плюс высокие доходности по этому инструменту по сравнению с другими развивающимися рынками – может продолжаться до нового года. Поэтому спрос на рублевые активы со стороны иностранных фондов будет в ближайшее время расти, что для рынка и для рубля в целом положительный момент», – полагает Брагин.

Впрочем, либерализация российского рынка облигаций, которая привела к скупке иностранными фондами рубля, не единственная причина стимулирования укрепления российской валюты.

На укрепление рубля также влияют экспортеры, которые в последней декаде традиционно конвертируют доллары и евро в рубли для уплаты налогов. Охлаждение экономики также привело к замедлению импорта, что сократило спрос на иностранную валюту на внутреннем рынке.

Кроме того, сказывается и общая положительная ситуация на российском фондовом рынке. Так, в среду российский рынок акций совершил рывок выше 1400 пунктов по индексу ММВБ на фоне подорожавшей нефти и умеренного подъема индексов в Европе. Негативная реакция на новости об отсрочке на неделю решения Еврогруппы по выделению транша финансовой помощи Греции оказалась кратковременной.