Олег Солнцев из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) называет снижение темпов роста М2 в октябре "очень существенным". Алексей Моисеев из "Ренессанс Капитала" считает, что сокращение денежной массы в октябре напрямую связано с оттоком капитала. "Каждый проданный из резервов ЦБ доллар означает то, что из денежных агрегатов РФ утекает более 27 руб.",— говорит экономист. Более того, по оценкам господина Моисеева, объем снижения М2 в октябре полностью соответствует объему валютных интервенций ЦБ на открытом рынке, с целью поддержки курса рубля — $30 млрд. Впрочем, Олег Солнцев считает такие оценки "просто совпадением". По его мнению, сокращению М2 в октябре послужили перевод рублевых средств на счетах предприятий и физлиц в валюту, бегство капитала "в чистом виде" и сокращение валютной выручки из-за снижения цен на нефть.

Экономисты не сомневаются, что сокращение М2 рано или поздно приведет к снижению инфляции. "Кредитный кризис приводит к денежному сжатию и снижению инфляции. Сейчас инфляция все еще находится на высоком уровне из-за роста потребления населения, которое тратит в панике сбережения",— говорит господин Моисеев. Дмитрий Белоусов из ЦМАКПа считает, что такое снижение темпов роста М2 скажется на сокращении темпов роста потребительских цен с лагом в четыре-шесть месяцев. Впрочем, вливания ЦБ и Минфина в финансовую систему могут сказаться на динамике М2 также в 2009 году — низкая инфляция из-за снижения агрегата не гарантирована. При этом, считает Олег Солнцев, сокращение М2 на 5,94% в октябре может свидетельствовать и о том, что "держатели счетов, включая предприятия", стали учитывать не только курсовые риски, но и в значительной мере стали терять доверие к российской банковской системе,— "это было бы крайне плохим сигналом".