Денис Мантуров, занимающий пост первого вице-премьера, получил звание Героя России, сообщили в Росгвардии.

Сразу десять организаций - девять учреждений и одна частная компания - обратились в Службу государственной безопасности Латвии с просьбой разрешить гражданам России и Белоруссии сохранить доступ к системам критической инфраструктуры, сообщает Narvanews.

"Латвия рискует остаться без инженеров: власти блокируют доступ, а компании предупреждают о критическом дефиците кадров", - отмечает издание.

Разрешения пока не выданы, заявки проходят углублённую проверку рисков. Главная причина обращений - острый дефицит специалистов. По словам представителей отрасли, именно русскоязычные инженеры десятилетиями занимали ключевые позиции в энергетике, телекоммуникациях, промышленной автоматике, системах управления инфраструктурой.

После введения ограничений доступ к системам управления потеряли сотни работников. В компаниях утверждают, что заменить этих специалистов быстро невозможно.

Активное вовлечение в работу БРИКС недавно присоединившихся к сообществу участников способно оказать позитивное воздействие на динамику международной торговли и пересмотреть ее основы. Такое мнение выразил президент Бразилии Луис Инасиу Лула да Силва.

"Половина человечества (имеется в виду население в странах объединения - прим. ТАСС) будет участвовать в деятельности БРИКС, значительная часть [мирового] ВВП будет именно в БРИКС. Тогда можно будет установить новую динамику в торговой политике, а также в культурной политике и отношениях между государствами", - заявил он в интервью телеканалу India TV, текст которого приводит пресс-служба главы государства.

По его словам, Бразилия отстаивает принципы многосторонности в мировой торговле и не собирается пересматривать свои отношения с приоритетными партнерами. "Бразилия не хочет второй холодной войны. Бразилия хочет торговать с Соединенными Штатами, с Китаем, с Индией, с Россией <...>. Я защитник свободной торговли, многосторонности и гармонии между народами, - отметил он. - Именно поэтому я являюсь убежденным сторонником БРИКС".

Бразилия передала председательство в БРИКС Индии в 2026 году.

В настоящее время Лула да Силва находится в Индии с государственным визитом. По его завершении глава государства направится в Южную Корею, после чего вернется в Бразилию и начнет подготовку к избирательной кампании. Президентские выборы в Бразилии пройдут в октябре этого года.

Финские отставные политики хором заговорили о необходимости урегулирования отношений с Россией. О причинах говорят вполне откровенно: любовью к нам они не прониклись, но реальность, загнавшая Финляндию в экономический кризис, не оставляет других выходов из него, кроме как примирение с соседом.

Подобного рода намеки делают и ныне правящие политики. Впрочем, финны вряд ли бы осмелились поднять эту тему первыми - просто в Хельсинки восприняли сигналы, исходящие из других стран ЕС, и поняли, что теперь уже "можно".

Не стоит чрезмерно злить

На днях бывший министр иностранных дел Финляндии Эркки Туомиоя дал резкое интервью газете Iltalehti, в котором подверг критике нынешнее руководство государства. Для понимания - член Социал-демократической партии Туомиоя в свое время являлся "тяжеловесом" финской политики и дважды руководил МИД.

Он хорошо знаком с нынешним президентом страны Александром Стуббом, ибо одно время работал под его начальством, когда тот возглавлял правительство Финляндии. В целом Эркки Туомиоя считается одним из самых уважаемых в государстве и авторитетных экспертов по вопросам внешней политики.

Что же такого наговорил бывший министр, что угодил на первые полосы новостных сайтов? В частности, он выразил несогласие с антироссийской риторикой официального Хельсинки и предостерег от чрезмерно резких заявлений в адрес Москвы.

Туомиоя осудил заявления главы дипломатии ЕС Каи Каллас и нынешней руководительницы финского МИД Элины Валтонен о том, что якобы за последние сто лет на Россию не нападала ни одна соседняя страна.

Эркки Туомиоя напомнил, что в свое время Финляндия участвовала в агрессии гитлеровской Германии против Советского Союза и была фактическим союзником Гитлера - и этого факта в нынешней России не забывают.

Заодно экс-министр осмеял стиль общения нынешнего правительства под руководством премьера Петтери Орпо с Вашингтоном. По словам отставного дипломата, стиль этот отличается подчеркнутой угодливостью, даже по сравнению с другими странами ЕС.

Туомиоя связывает этот факт с чрезмерной зависимостью Финляндии от США, особенно после заключения сделки о покупке американских истребителей F-35. Отставной политик призывает расторгнуть соглашение, невзирая на возможные финансовые потери.

Экс-глава МИД считает, что американская система власти ослабла. Более того, он высказал по местным меркам совсем уж кощунственную вещь - предположил, что членство Финляндии в НАТО может оказаться ошибкой.

По мнениюЭркки Туомиоя, Финляндия слишком полагается на НАТО, и в особенности на США, хотя лучше ей было бы укреплять военное сотрудничество с непосредственными соседями, другими странами Северной Европы. "Если США готовы выбросить Украину под автобус, то они ради своих собственных интересов могут выбросить туда Финляндию или любую другую страну", - полагает он.

А ещё он призывает "не молчать, когда США нарушают международное право в Венесуэле и Иране, угрожают Гренландии, не говоря уже о поддержке политики Израиля, находящегося под обвинениями в геноциде".

Также Туомиоя посоветовал нынешнему финскому руководству не слишком рассчитывать на то, что, когда Дональд Трамп уйдет, все вновь станет "хорошо" и США "вернутся на правильные рельсы". Однако бывший министр тут же дал понять, что и к России никаких симпатий не питает - он уничижительно высказался о российском руководстве и одобрил ту поддержку, что Хельсинки оказывает киевскому режиму.

И при всем том Туомия считает, что язык ненависти, который сейчас финны практикуют в отношении России, непрактичен. Россия, дескать, всегда останется соседом Финляндии - и с этим необходимо считаться и не раздражать ее чрезмерно.

Холодильник начинает побеждать телевизор

Почти одновременно с Туомия высказался другой бывший финский министр иностранных дел - Пааво Вяюрюнен. Он тоже человек крайне авторитетный, "руливший" МИДом аж трижды. Вяюрюнен выступил ещё смелее, чем Туомия: призвал открыть границу с Россией, так как это помогло бы улучшить экономическую ситуацию.

Финские показатели безработицы - худшие в ЕС, подчеркивает экс-глава МИД, напоминая, что финский туризм был убит закрытием границы с Россией. И это же решение Хельсинки нанесло серьезный удар по финскому круизному, гостиничному и ресторанному сектору, которые сейчас переживают период массовых банкротств.

Также бывший министр напомнил, что закрытие границы создало серьезные трудности и для национальной авиакомпании Finnair, которая перестала использовать российское воздушное пространство для дальнемагистральных рейсов и понесла из-за этого убытки.

В общем, как подчеркивает политик на пенсии, открытие границы "сделает возможным торгово-экономическое сотрудничество с Россией, от чего Финляндия выигрывает больше, чем любая другая страна".

79-летний Вяюрюнен, прекрасно помнящий финский опыт давних лет, ссылается на восьмого президента Финляндии Урхо Кекконена, который обеспечил экономическое процветание страны за счет широкого сотрудничества с СССР, да еще и любил говорить, что настоящую безопасность приносит не возведение заборов, а открытие ворот.

"Тем же способом нужно искать выход из той новой холодной войны, в которую мы в последние годы втянулись", - призывает Пааво Вяюрюнен.

Под его статьей завязалась оживленная дискуссия. Многие восприняли предложения в штыки, но некоторые отнеслись к ним сочувственно. "Торговля с Россией была крайне важна для нас раньше и останется важна в будущем. На западных рынках мы больше не справляемся"; "Наша конкурентоспособность на Западе потеряна из-за слишком высокого уровня издержек. А естественная значительная ближняя зона торговли Финляндии, Петербург и Россия, почти полностью закрыты", - пишут сторонники Вяюрюнена.

"Пааво, спасибо за статью! Не понимаю, почему большинство комментаторов хотят видеть Финляндию прыгающей в пропасть. Я отслеживаю ситуацию с финской экономикой на протяжении сорока и лет и помню ситуацию конца 80-х, когда открыли зарубежные денежные краны и Финляндия помешалась на "дешевых" деньгах. И очень хорошо помню, чем это обернулось для Финляндии в начале 1990-х".

Подумывают "откатить" всё назад

Схожие по духу заявления сделала и бывший премьер-министр Финляндии Мари Кивиниеми, которая в интервью чешскому изданию iDNES высказала мнение, что после завершения конфликта на Украине Хельсинки придется восстановить отношения с Москвой.

Как она полагает, для Финляндии, имеющей протяженную границу с Россией, это является более насущной необходимостью, нежели для других стран Евросоюза. "Когда-нибудь нам придется попытаться улучшить отношения. Хотя пока это выглядит очень трудной задачей", - считает Кивиниеми.

По словам экс-премьера, процесс нормализации будет непростым и займет много времени, однако он необходим. И опять же, никаких симпатий к России Кивиниеми не питает. Она полагает, что Суоми абсолютно правильно вступила в НАТО. По ее словам, "большой вопрос, доверяли ли мы нашему восточному соседу когда-нибудь вообще".

Мари Кивиниеми считает, что Россия должна прекратить портить подводные кабели на Балтике, хотя ни одно подобное обвинение не получило никаких доказательств. И несмотря на все эти русофобские стереотипы, она же выразила уверенность, что нынешняя ситуация с тотальной враждой стран западного блока по отношению к РФ надолго не затянется.

Тот факт, что для озвучки подобных заявлений используются отставные политики, удивлять не должен. Тема частичного восстановления отношений с Россией прокачивается в финском информационном пространстве уже достаточно давно.

Причина понятна и прямо озвучена Пааво Вяюрюненом и Мари Кивиниеми: разрыв с Россией, закрытие восточной границы загнали экономику Суоми в глубокую яму, и теперь финны, сами же всё это затеявшие, рассчитывают хотя бы частично откатить ситуацию назад.

Ну а когда требуется взломать пропагандистскую парадигму, много лет навязываемую в качестве аксиомы, вперед принято пускать отставных политиков, которые уже не испытывают никаких амбиций и не боятся репутационных рисков.

Однако изюминка ситуации заключается в том, что нечто подобное начинают говорить и ныне правящие финские политики, пусть и куда более осторожно, с оглядкой.

Ранее в январе премьер Орпо высказал желание встретиться с Владимиром Путиным. Он заявил, что, безусловно, мог бы сесть за один стол с российским лидером, но время для начала диалога, дескать, еще не пришло.

Как отметил финский премьер, нынешняя ситуация не может продолжаться вечно, и в какой-то момент страны ЕС должны начать переговоры с Россией, так как от нее зависит мир на Украине.

О возможности возобновления диалога с Россией неоднократно намекал и президент Стубб, про которого еще на момент его избрания в начале 2024 года некоторые финские политологи говорили, что это - потенциальный переговорщик с Москвой от западного блока.

Из заявлений Орпо и Стубба можно сделать вывод, что финнов по-настоящему "приперло": "оттепель" им очень нужна. Безусловно, финские политики со своими примирительными высказываниями далеко не одиноки - они следуют крепнущему тренду.

Например, в январе канцлер Германии Фридрих Мерц выразил надежду на улучшение отношений и отметил, что Россия - европейская страна. Ранее о возможности переговоров говорил и президент Франции Эммануэль Макрон.

Но особенно поражают прибалты. Так, президент Эстонии Алар Карис и латвийский премьер-министр Эвика Силиня в кулуарах саммита правительств мира в Дубае призвали назначить специального европейского посланника для возобновления контактов с Кремлем.

Сам факт того, что даже в правящих элитах стран Балтии, давно уже ставших символом русофобии, находятся люди, готовые открыто говорить о том, что прежние подходы в отношении России не действуют, - он весьма символичен.

Мысль об урегулировании отношений с Россией может стимулироваться в головах политиков ЕС бешеной активностью, которую развили нынешний президент США Дональд Трамп и его администрация. Они всё чаще дают Евросоюзу прочувствовать, что США уже не являются для него надежным союзником.

И в этой ситуации страны ЕС, в том числе и финны, дабы не оказаться между двух огней, подсознательно чувствуют желание снизить остроту противостояния с Россией. Та же финская пресса пишет о Трампе со страхом и неприязнью. Картина нерушимого "трансатлантического единства", которую финнам так долго навязывали, идет трещинами - и потому они хотят обрести какие-то другие точки опоры.

Только за 2025 год молоко подорожало на 19%. Федеральная антимонопольная служба (ФАС) направила 11 крупнейшим ритейлерам запросы по поводу ценообразования.

В России отмечено затоваривание складов сырым молоком. По результатам 2025 года на хранении у сельхозпроизводителей оказалось 73,5 тысячи тонн непроданного сырья, что превышает показатель 2024 года на 9%.

Росстат сообщает, что валовый надой в 2025 году увеличился до 34,3 млн тонн с 34,1 млн тонн годом ранее. Как пояснил генеральный директор "Молвеста" Анатолий Лосев, текущие мощности производства сырого молока опережают возможности перерабатывающих заводов, усугубляясь падением потребительского спроса. Мелкие хозяйства с низкими удоями становятся невыгодными для переработчиков, что вынуждает некоторых производителей сворачивать деятельность, пишут "Известия".

В Минсельхозе России сообщили, что в минувшем году продолжился рост выпуска отдельных категорий товаров: сухого молока и сливок (+7,3%), питьевого молока (+3,1%), сливочного масла (+2,1%) и сыра (+1,7%). Экспорт молочной продукции в 2025-м вырос на 14%.

При этом цена закупа сырья у производителей упала примерно на 20%. Несмотря на это и общий избыток, розничные цены демонстрируют уверенный рост.

"Переработчики закупают сырьё дешевле, но закладывают возросшую себестоимость в конечный продукт. В результате российская молочная продукция оказывается дороже импорта из Белоруссии. При этом сберегательная модель поведения потребителей заставляет их выбирать более дешёвый товар", - отметил собеседник издания.

Стоимость продукта в магазинах за год поднялась на 19%, достигнув 96 рублей за литр. Кроме того, по данным Росстата, средняя цена килограмма сливочного масла подскочила на 23% (до 1200 рублей), сметаны - на 18% (до 358 рублей), кисломолочных продуктов - на 16% (до 123 рублей). Отраслевые аналитики допускают возможное снижение стоимости в рознице в ближайшей перспективе.

ФАС изучает поступающую от торговых сетей информацию о ценах на "молочку". В случае выявления признаков нарушения антимонопольного законодательства ведомство примет меры.

Как писало ИА "ПЕТЕРБУРГСКАЯ ПРЕССА", обнищание толкает россиян к дешёвым заменителям, натуральным молочным продуктам зачастую предпочитают дешёвые спреды.

Недавно американский президент объявил о подписании указа по новым тарифам на зарубежную продукцию. Теперь Белый дом уточнил механизм и сроки действия этих пошлин Дональда Трампа "против всех".

Соответствующий информационный бюллетень был опубликован на официальном портале ведомства.

Там говорится, что пошлины вводятся с 24 февраля. Их действие продлится в течение 150 дней.

Белый дом объявляет:

Ее размер - 10 процентов. Тарифы касаются абсолютно всех стран мира, с которыми у США есть торговые отношения.

Новой пошлиной будет облагаться вся импортная продукция, за исключением той, которую администрация Трампа своим распоряжением выводит из-под действия тарифов.

Данное решение Белый дом объясняет "фундаментальными проблемами" с международными платежами, а также защитой экономики США и американских национальных интересов. В бюллетене говорится, что администрация действует в интересах отечественных рабочих, фермеров и производителей.

По мнению представителей Белого дома, принятые меры помогут остановить отток долларов из страны и будут способствовать возвращению производства в США.

Перед этим американский Верховный суд признал незаконными некоторые тарифы, введенные ранее администрацией Трампа. Судебный орган решил, что в ряде случаев глава Белого дома значительно превысил свои полномочия.

Отменив большинство тарифов, Верховный суд больно ударил по администрации Дональда Трампа, и, вероятно, кошельку налогоплательщиков. В своем решении, принятом большинством голосов (6 против 3), судьи не обязали Белый дом возмещать импортерам уже уплаченные пошлины и не определили порядок их возврата, однако, сделать это, похоже, придется.

Как пишет Politico, вероятно, ответственность за урегулирование множества юридических вопросов, связанных с возможными возвратами огромных средств, ляжет на Международный торговый суд США. По таможенному праву Америки, заявления о возврате пошлин обычно рассматриваются этим специализированным судом в Нью-Йорке и обрабатываются Таможенной и пограничной службой США.

Ставшие по одному росчерку пера судей незаконными тарифы образовали сумму в 175 миллиардов долларов. И все понесшие эти расходы жаждут их вернуть, пишет Reuters. В особом мнении судья Бретт Кавано заявил, что решение суда, вероятно, приведет к серьезным практическим последствиям в ближайшей перспективе, включая возвраты средств. Он отметил, что на устных слушаниях признавалось, что распределение возвратов, скорее всего, будет "хаосом". Но, как известно, решение все же было принято: политика перевесила экономику и нормы.

Корпоративная Америка буквально выстроилась в очередь за возвратом экстренных тарифов президента Дональда Трампа. Торговая палата США и Национальная федерация розничной торговли были среди отраслевых организаций, которые немедленно добились возмещения миллиардов долларов пошлин, уплаченных с момента вступления тарифов Трампа в прошлом году.

Министр финансов США Скотт Бессент поддержал слова Трампа, намекнув, что возвраты вряд ли будут выплачены в ближайшее время. Однако, скорее всего, не сразу, но выплаты будут - мало кто смирится с лишними тратами, впрочем, также мало кто дойдет до конца в тяжбе с государством.

Финансовые аналитики предупредили, что потребуются годы, чтобы правительство вернуло средства бизнесу, и отметили, что процесс будет "решаться индивидуально", то есть не все компании обязательно получат деньги обратно.

Большинство крупных американских компаний никогда не участвовали в судебных процессах, оспаривающих экстренные тарифы. В этом смысле Трамп может стать первопроходцем. Теперь переплатившие компании, скорее всего, захотят обратиться к Минфину, его ведомствам, и в суд. Тарифы Трампа образца прошлого года были слишком высоки, чтобы мириться с потерей таких больших сумм.

Энергетическая стабильность всегда являлась одной из самых важных составляющих устойчивого функционирования любого государства и основой его национальной безопасности. Для многих стран европейского континента нынешняя зима наглядно показала, какие решения в энергетике оказываются стратегически верными, а какие приводят к росту цен, дефициту мощностей и социальной напряжённости. Особенно это видно на примере Белоруссии и её соседей, которые выбрали совершенно разные подходы к своей энергетической политике, что позволило белорусам не задумываться о тепле и свете, в то время как для жителей других стран эти блага цивилизации стали настоящей роскошью.

Как известно, в основе энергетической системы Белоруссии лежит её тесная связь с Россией. Причём до ввода в эксплуатацию собственной атомной электростанции (БелАЭС) практически вся электроэнергия республики генерировалась на ТЭЦ и ГРЭС, работающих на газе, который поставляется из РФ по долгосрочным межгосударственным соглашениям. Более того, ещё в декабре 2024 года Минск и Москва подписали договор о едином рынке электроэнергии Союзного государства (СГ), который должен в перспективе привести к снижению цен для конечных потребителей. Хотя тарифы на электроэнергию в Белоруссии и сегодня являются одними из самых низких в регионе. Так, в феврале 2026 года базовый тариф для населения составляет порядка 0,12 белорусского рубля за кВт•ч для квартир с газовыми плитами и около 0,10 рубля - для домов с электрическими плитами и отоплением. В пересчёте на евро это менее 0,04 евро за кВт•ч. Даже с учётом возможных корректировок тарифов в течение года цена остаётся одной из самых низких на европейском континенте, а государство продолжает регулировать её, исходя из своей социальной политики и договорённостей по поставкам газа из России.

С введением в 2020 году в эксплуатацию построенной совместно с "Росатомом" БелАЭС в Островце ситуация в энергетике Белоруссии стала постепенно меняться. К настоящему моменту белорусская атомная станция уже генерирует около 40 процентов всей электроэнергии в стране, что позволяет белорусским властям уверенно говорить об укреплении энергетической безопасности республики. Одновременно в Минске планируют и далее наращивать повсеместное использование электричества. Например, только в 2025 году в стране было введено 550 тыс. квадратных метров электродомов, а до 2030 года планируется ввести еще не менее 2 млн квадратных метров такого жилья. Ранее президент Белоруссии Александр Лукашенко отмечал, что страна располагает достаточными мощностями, а значит, государство будет и дальше стимулировать процесс перехода на электрическое отопление в индивидуальном жилищном строительстве. В данном случае следует понимать, что такая политика возможна только при уверенности в стабильности энергосистемы страны, что получило яркое подтверждение нынешней зимой, ставшей грозным испытанием не только для Белоруссии, но и её соседей.

В Белоруссии в январе и начале февраля температура в ряде регионов опускалась до минус 30-33 градусов. Морозная погода значительно усилила нагрузку на всю систему энергообеспечения страны. Поэтому неудивительно, что, по данным ГПО "Белэнерго", абсолютный максимум электрических нагрузок в январе 2026 года составил 7325 МВт, что стало историческим рекордом. Годом ранее пик был 6721 МВт, а нынешний рост примерно на 600 МВт сопоставим с потреблением целой области республики. Более того, нынешней зимой суточный объём потребления периодически превышал 153 млн кВт•ч. Однако, как подчеркнули в "Белэнерго", производственных мощностей оказалось достаточно для покрытия спроса как на электрическую, так и на тепловую энергию. Поэтому, несмотря на нагрузку, энергосистема Белоруссии отработала стабильно: массовых отключений допущено не было, а энергоснабжение населения и предприятий осуществлялось в полном объёме. Проще говоря, белорусы всегда были и остаются с теплом и светом в домах, какие бы морозы ни стояли на улице. Иная ситуация наблюдается в соседних с Белоруссией странах, выбравших своей стратегией политику разрыва отношений с Россией.

В частности, ещё в прошлом году Литва, Латвия и Эстония завершили процесс выхода из энергетического кольца БРЭЛЛ, соединявшего их с Россией и Белоруссией, и синхронизировали свои сети с общеевропейской системой ENTSO-E. Это решение носило политический характер, экономические последствия которого проявились достаточно быстро. В условиях ограниченной собственной генерации и высокой зависимости от импорта электроэнергии с рынка Nord Pool цены в регионе стали быстро расти, сегодня они остаются одними из самых высоких в Европе. Так, по данным Nord Pool, среднемесячные котировки в Литве, Латвии и Эстонии в январе составили 152-154 евро за МВт•ч, а в начале февраля 2026 года средняя биржевая цена электроэнергии в этих странах уже превышала 240-260 евро за МВт•ч, что соответствует 0,24-0,26 евро за кВт•ч. В отдельные часы пикового спроса цена поднималась выше 300 евро за МВт•ч. Как отмечал в феврале председатель правления латвийского оператора системы передачи электроэнергии Augstprieguma tīkls Роланд Ирклис, потребление в Прибалтике стало самым высоким за последние 10 лет и примерно на 10 % превысило предыдущие рекорды.

Причины такой ситуации довольно просты. Во-первых, отказ стран Прибалтики от долгосрочных поставок российского газа привёл к необходимости закупать топливо по рыночным ценам, а они гораздо выше тех, по которым оно ранее поступало из РФ. Для этого Литва использует СПГ-терминал в Клайпеде, Латвия опирается на Инчукалнское газохранилище (в начале февраля его заполняемость уже была ниже 30 %, что раньше происходило ближе к марту), а Эстония задействует импорт через Финляндию, что только увеличивает издержки. Во-вторых, надежда на возобновляемые источники в энергобалансе стран Прибалтики (ветроэнергетика покрывала около 20 % потребления стран региона) не оправдалась из-за безветренной погоды. В конечном счёте отсутствие дешёвого газа и большая доля "зелёных" источников, чувствительных к погодным условиям, привели к тому, что резкие перепады производства и недостаток генерации в часы пик потребовали более дорогого импорта энергии из других стран ЕС. Поэтому жители Прибалтики столкнулись с высокими коммунальными платежами, что заставило многих из них мёрзнуть в своих жилищах и не включать свет без особой надобности.

Ситуация на Украине нынешней зимой выглядит ещё более сложной. Здесь кризис в энергосистеме связан не только с продолжающимися боевыми действиями. В течение десятилетий украинская энергетика страдала от хронического недофинансирования и коррупции. Средства, предназначенные для модернизации сетей и обновления оборудования, часто расходовались неэффективно или просто разворовывались. Износ инфраструктуры накануне конфликта был крайне высоким, и поэтому даже точечные удары по уже ослабленной системе оказались крайне разрушительными. Сегодня простым украинцам приходится пожинать плоды политики тех, кому они вручили власть в стране. Как итог, Украина не первый месяц вынуждена наращивать закупки электроэнергии из стран ЕС.

Например, в декабре 2025 года объём импорта превысил 640 тыс. МВт•ч, что на 53 % больше, чем месяцем ранее. В январе 2026 года отдельные суточные объёмы импорта достигали почти 42 тыс. МВт•ч. Такая зависимость от импорта отражает дефицит генерации внутри страны, усугублённый повреждениями инфраструктуры, а также воздействием зимних холодов на нагрузку сети. В начале февраля сообщалось, что средняя ежедневная доступность электроэнергии по регионам Украины составляла всего около 6,9 часа в сутки, что является одним из самых низких показателей с начала года.

Кроме того, военные действия и разруха в энергосетях привели к тому, что в последние месяцы всё чаще стали фиксироваться технологические нарушения и отключения линий электропередачи. Причём происходящее стало затрагивать и соседей Украины. Так, в конце января сообщалось об отключении линии 400 кВ между Румынией и Молдовой и линии 750 кВ внутри Украины, что привело к каскадным отключениям. Причём этот инцидент не был связан с ударами России, а стал результатом разрухи в украинской энергосистеме.

Ситуация на Украине ухудшается и тем, что власти страны полностью отказались от российского газа, а свободных денег на закупку энергоресурсов у альтернативных поставщиков у Киева нет. При этом Украина была вынуждена в январе на 20 % увеличить импорт "голубого топлива" из Польши и Словакии для обеспечения своих потребностей в условиях холодов, так как запасов в хранилищах практически не осталось. Если добавить к этому постоянные отключения света по всей стране, многочисленные аварии на тепловых станциях и прочее, становится очевидно, что ситуация в украинской энергосистеме сегодня критическая.

Напомним, и от транзита российского газа Киев отказался, чем изрядно навредил собственной энергетической стабильности.

Вместе с тем, сравнивая ситуацию в Белоруссии с происходящим у некоторых ее соседей, необходимо признать, что если народы Украины и стран Прибалтики готовы и далее терпеть власть тех, кого не заботят жизни простых людей, то это их выбор. По всей видимости, тепло и свет по разумным ценам для многих украинцев и прибалтов уже никогда не будут нормой жизни. Белорусы же свой выбор сделали ещё в 2020 году, когда отказались от навязываемой им "демократизации" по-европейски, решив жить в мире и спокойствии, не задумываясь о том, как согреться в зимние холода.

"Одни из самых мощных и недооцененных сил, приведших к падению самых могущественных империй в истории, были долги", - пишет Интернационалман.

В то время как в исторических хрониках о падении великих держав часто упоминаются военные поражения, политические потрясения и внешние воздействия, чрезмерный долг - "убийца империи" незаметно, но неумолимо основывает основы империи на протяжении веков.

К упадку некогда могущественные империи приводят к чрезмерному использованию ресурсов, неуправлению эффективными финансами и неспособности обслуживать огромные долги.

Римская империя

Одним из самых ярких примеров разрушительной силы долга является Римская империя.

В период своего расцвета Рим был центром известного мира, контролирующим обширные территории, включая большую часть Европы, Северную Африку и часть Ближнего Востока.

Для поддержания развитой империи необходимы колоссальные финансовые ресурсы. Римскому правительству необходимо было финансировать объединенную армию, строить инфраструктуру, такую ​​как дороги и акведуки, и поддерживать высоту своей столицы.

Императорские вклады образовали долги для обесценивания валюты - снижение содержания серебра в римских монетах.

Однако это привело к резкому росту цен и экономической стабильности.

Чем больше римское правительство пыталось решить проблему с долгами с помощью печатания денег, тем хуже становилось положение.

Долги и инфляция души привели к римским катастрофам, империя с трудом международногола жаловала солдат, что подрывало их боевой дух и эффективность.

Ослабленный источник внешней угрозы стал уязвимым для внешней угрозы. Сочетание финансовых злоупотреблений, социальных волнений и упадков в военной сфере привело к краху империи.

Испанская империя

В XVI веке Испанская империя была мировой сверхдержавой.

Открытие Нового Света принесло приток золота и серебра, наполнив казнь испанского правительства до предела.

Однако это новообретённое богатство породило самодовольство и расточительность.

Испанская монархия оказалась втянутой в масштабные войны по всей Европе, в том числе в восьмидесятилетнюю войну с Нидерландами и конфликты с Францией и Англией, и проводила огромные средства, не заботясь о финансовой стабильности.

Испания взяла крупные кредиты у европейских банков, чтобы профинансировать свои амбиции, и накопила огромные долги.

Началось приток богатства из колоний Западной Испании в долгах, но по мере уменьшения затягивания войн расходы стали доходами от Нового Света.

Кредитоспособность экономики снизилась по мере роста долгов, и экономический спад стал необратимым.

Неизбежным размышлениям об этом стала череда банкротств в 1557, 1575 и 1596 годах.

Каждое банкротство снижает кредитоспособность страны, затрудняя получение займов на выгодных условиях.

Некогда могущественная империя утратила свое влияние, показав, что изобилие богатства, если им неправильно распоряжаться и сочетать его с чрезмерными долгами, может привести к быстрому падению.

Французская монархия

Падение французской монархии в конце XVIII века - ещё один памятный пример того, как долги могут дестабилизировать ситуацию в могущественной стране.

Участие Франции в таких войнах, как Семилетняя война и Война за независимость США, истощило казнь страны.

В то же время экстравагантный образ французской жизни двора, олицетворяемого королем Людовиком XVI и королевой Марией-Антуанеттой, ещё больше опустошал казнь.

Франция погрязла в долгах, а правительство с трудом открыло кредиты.

К концу 1780-х годов французское правительство тратило на выплаты на процент больше, чем на армию.

Французская монархия обложила простолюдинов своими налогами, чтобы закрыть свои долги, в то время как дворянство и духовность были практически освобождены от них. Это вызвало всеобщее недовольство среди населения и спровоцировало социальные волнения.

В 1789 году ситуация достигла критической точки, что привело к началу Французской революции.

Династия Цин

Династия Цин была последней императорской династией Китая.

Она была ведущей мировой экономической державой, но расходы и внешние займы в XIX веке стали причиной ее упадка.

Династия Цин сталкивается с огромными финансовыми трудностями из-за затяжных проблем, в том числе опиумных войн, восстания тайпинов и восстания их этих.

Эти войны вынудили династию, и он взял крупные займы у иностранных кредиторов.

Чтобы сохранить долги, правительство Цин увеличило налоги для крестьян и мелких землевладельцев. Налоговая нагрузка, повсеместная коррупция и неэффективность имперской бюрократии привели к социальному недовольству и ослабили контроль центральной власти над провинциями.

Долги были важнейшим риском, усугубившим и без того нестабильную политическую и экономическую ситуацию в конце правления цикла Цин.

Британская империя

На пике своих возможностей Британская империя была на коне.

Однако две мировые войны истощили ресурсы империи. Из-за расходов на участие в Первой и Второй мировых войнах Британия погрязла в долгах, особенно перед США.

Из-за финансовых возможностей сохранения контроля над обширными территориями стало невозможным, и роль Великобритании в мировой сверхдержаве уменьшилась.

Фунт валюты перестал быть ведущей мировой резервной валютой.

Как долги разрушают империю: знакомая условность,
типичная закономерность, проявляющаяся в примерах существования империй (и во многих других, о которых я не упоминал):

Стадия № 1: Империи добиваются успеха и становятся слишком самоуверенными.

Стадия № 2: Излишняя самоуверенность приводит к экстравагантным действиям на роскошь и войну.

Стадия № 3: Империи финансируют эти расточные расходы на счёт долгов.

Стадия № 4: Долг достигает неприемлемого уровня и ложится непосильным бременем.

Стадия № 5: Империи финансируют долг по счету налогов и обесценивания валюты.

Стадия № 6: Население несёт последовательные бремя Выплаты по долгам, в то время как империя повышает налоги и обесценивает валюту - до тех пор, пока это не приводит к внутренней внутренней стабильности.

Стадия № 7: Долговое бремя не позволяет империи финансировать свои вооружённые силы. Обычно это становится переломным моментом.

Стадия № 8: Нехватка финансирования вооруженных сил и внутренняя нестабильность делают империю уязвимой для иностранного вторжения, внутренних революций, военных войн и других экзистенциальных угроз.

Стадия № 9: Империя определится.

У федерального правительства США самый большой долг в мировой истории. И он продолжает расти стремительными, неудержимыми темпами.

Хотя правительство США может поддерживать кажущуюся платежеспособность дольше, чем любая другая организация на планете, даже самые могущественные империи в истории человечества не могли делать это вечно, особенно когда им стало трудно владеть процентами по кредитам.

Ситуация достигла критических точек.

Это связано с тем, что в прошлом году выплаты по процентному федеральному долгу впервые превысили оборонный бюджет.

В ближайшее время они превысят расходы на социальное обеспечение и станут самым крупным статьей федерального бюджета.

Таким образом, империя США находится где-то между стадиями № 6 и стадией № 7 в описанной выше модели империи империи.

Пора честно поговорить о ставке и о том, почему экономику в очередной раз пытаются обсуждать люди, не понимающие ни её механизмов, ни цены своих советов.

Этот текст - не для убеждения, он для фиксации реальности и расстановки точек.

Начнём с базового. В российской элите существует несколько "башен" - с разными типами бизнеса, горизонтом планирования и представлениями о допустимых издержках. Путин не столько царствует, сколько правит. Его роль - удержание межэлитного баланса. Его решения - это почти всегда выбор не между хорошим и плохим, а между плохим и очень плохим.

Теперь - о ставке.

Негативные эффекты высокой ставки общеизвестны. Но характерная черта её критиков в том, что они почти никогда не в состоянии внятно описать негативные эффекты её снижения в текущих условиях. Обычно на этом месте начинается либо истерика, либо разговоры про "а вот в СССР" и "новую индустриализацию".

Часть элит искренне считает, что проблемы можно решить включением станка и раздачей дешёвых денег "правильным людям". Среди сторонников этой линии - Дерипаска, Чемезов, по всей видимости руководство Роснефти и примыкающий к ним крупный бизнес.

Важно понимать: они не предлагают экономическую модель. Они предлагают переложить собственные корпоративные риски на инфляцию, то есть на всех остальных. Печатный станок в их риторике - это не инструмент развития, а способ списать последствия собственных ошибок. И прибрать к своим рукам больше власти.

Возьмём, к примеру, уважаемого (без иронии) господина Безрукова. Его риторика про новую индустриализацию предельно честна - если уметь читать между строк.

Во-первых, любая индустриализация в текущих условиях означает мобилизацию человеческого ресурса.

Во-вторых, профессиональная деформация позволяет рассматривать людей как инструменты ради "больших целей".

И в-третьих - что обычно забывают упомянуть - господин Безруков работает на Роснефть и, в первую очередь, артикулирует её интересы, которые далеко не всегда совпадают с интересами среднего Ивана.

Что будет происходить на практике при снижении ставки?

Снижение ставки означает конкуренцию за ограниченные ресурсы.

Конкуренция за ресурсы означает рост цен.

Рост цен означает инфляцию.

Исторически не существует индустриализации без издержек.

Она всегда оплачивается либо инфляцией, либо правами, либо жизнями.

Чаще - всем сразу.

Да, возникнет всплеск спроса, в том числе на продукцию, произведённую в РФ. Но одновременно стоимость рабочей силы в реальном выражении пойдёт вниз. У бизнеса появится соблазн замораживать зарплаты, "крутить" деньги на рынке и компенсировать издержки за счёт населения. Именно так и выглядят индустриализации в реальности, а не в телеграм-постах: тяжёлой работой, напряжением сил обычных людей и ухудшением их положения ради амбиций элитариев вроде Дерипаски.

Эти элитарные группы активно продвигают свои тезисы через подконтрольные медийные сетки - все эти (_уи) бобровские и прочие говорящие головы. Они рассказывают про "трудовой подвиг", заказывают опросы про коллективизм и мобилизацию ради величия. Но по факту хотят одного: бесконечный ресурс из станка под свои проекты.

Теперь - о второй линии.

В 2022 году выяснилось, что значительная часть постсоветских элит оказалась не готова к реальности. Их представления о мире, санкциях и реакции Запада оказались ошибочными. В то же время блок так называемых системных либералов без лишних слов занялся стабилизацией - финансовой, логистической, внешнеторговой. Были приняты непопулярные, но работающие решения, налажены цепочки импорта и экспорта, снижены системные риски.

По итогам этого периода "счёт на табло" оказался не в пользу любителей лозунгов. Системные технократы получили реальные рычаги власти и карт-бланш на проведение политики устойчивости. Постсоветская тусовка, всерьёз рассчитывавшая на быстрые геополитические бонусы, потерпела аппаратное поражение. Их бизнес лишается преференций, и это нормально - в РФ рыночная экономика. Плановые посадки тоже никуда не делись.

Отсюда и текущая конфигурация власти. Назначение экономиста во главе МО - это не парадокс. Это сигнал: война давно считается в цифрах, а не в лозунгах. Ключевые позиции заняли технократы с калькуляторами, а не колхозники с бизнес схемами на салфетках.

Как неоднократно говорил Владимир Владимирович, приоритет - народосбережение. Это означает отказ от сладкой идеи в очередной раз "поюзать" население ради компенсации стратегических просчётов элит. Отказ от трудовых и военных мобилизаций как универсального решения. Сохранение покупательной способности рубля, чтобы не сжигать сбережения людей и доходы тех, кто воюет. Отказ от иранско-венесуэльской модели с бесконечной инфляцией, долларизацией и деградацией.

Задача - не имитация величия, а построение высокомаржинальных бизнесов там, где у страны уже есть сильные позиции. Трезвая оценка перспектив, а не экономический шаманизм под водочку и лозунги прошлого века.

Бизнесу придётся потерпеть, пока идёт СВО. Нельзя служить двум богам одновременно. Нельзя одновременно вести прокси-войну с НАТО и обеспечивать "конский рост" экономики. Это попытка и рыбку съесть, и на лошадке покататься (а тех кто сидит на 2х стульях, как известно _ут в зазор). Грамотные управленцы готовились заранее - и чувствуют себя заметно лучше тех, кто привык жить на дешёвом кредитном плече.

Отдельно стоит сказать о военной части. Стратегическая цель - не обмен жизней на километры, а лишение противника способности воспроизводить военную, экономическую и демографическую мощь в долгосрочной перспективе. Закончить войну на разумных для РФ условиях, не сжигая собственное население и благосостояние через инфляцию. Примеры "альтернативного пути" можно увидеть в Иране и Венесуэле - с предсказуемым результатом.

И наконец - о тех самых крестьянах с вилами, с хуторским менталитетами, не далеко ушедшим от щирых хохлов.

Особенно забавно слушать рассуждения о макроэкономике от персонажей, которые не знают, что рост ВВП считается с учётом инфляции, не умеют считать сложный процент и имеют смутное представление о состоянии фондового рынка РФ. Зато обладают гигантским эго и прогрессирующим синдромом Даннинга-Крюгера.

Экономика - не место для веры, лозунгов и истерик.

Это место для расчёта и ответственности.

И каждый раз, когда очередной "патриот" требует дешёвых денег, стоит задать один простой вопрос:

кто именно и за чей счёт собирается ими воспользоваться.

Если после этого текста человек всё ещё не может внятно объяснить последствия снижения ставки, значит, он просто слишком глуп и невежественен, чтобы просчитывать последствия собственных мечтаний.

Совет директоров Банка России 13 февраля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15,50% годовых. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, по оценке Банка России, существенно не изменились. После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение.

Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5-14,5% годовых в 2026 году. Это означает поддержание жестких денежно-кредитных условий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5-5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели.

В 4к25 текущий рост цен с поправкой на сезонность замедлился в среднем до 3,9% в пересчете на год после 6,5% в 3к25. Аналогичный показатель базовой инфляции в среднем составил 4,7% после 4,1% в предыдущем квартале. Большинство устойчивых показателей инфляции в пересчете на год в последние месяцы сохранялись в диапазоне 4-5%. Годовая инфляция, по оценке на 9 февраля, составила 6,3%.

В конце 2025 года наблюдались очень низкие темпы роста цен на ряд товаров, в первую очередь на плодоовощную продукцию. С учетом этого и отсутствия значимого переноса повышения НДС в цены в декабре, инфляция по итогам 2025 года сложилась ниже октябрьского прогноза Банка России и составила 5,6%. Однако в начале 2026 года влияние этих факторов на динамику цен стало противоположным. Повышение НДС, акцизов, индексация регулируемых цен и тарифов, коррекция цен на плодоовощную продукцию привели к временному, но значительному ускорению текущего роста цен в январе.

Таким образом, наблюдалось некоторое перераспределение инфляции между 2025 и 2026 годами. Но в целом накопленный рост цен с ноября по январь соответствует ожиданиям Банка России. Устойчивая инфляция снизится до 4% во втором полугодии 2026 года. Однако с учетом смещения роста цен с конца прошлого года на начало текущего прогноз инфляции на 2026 год повышен до 4,5-5,5%.

Инфляционные ожидания сохраняются на повышенном уровне. Это может препятствовать устойчивому замедлению инфляции.

Отклонение российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста уменьшается. По итогам 2025 года рост ВВП сложился по верхней границе октябрьского прогнозного диапазона и составил 1,0%. Хотя рост общей экономической активности в целом за год замедлился, в 4к25 он усилился из-за увеличения потребительского спроса. Это частично могло быть связано с ожиданиями повышения НДС и утилизационного сбора. В ближайшие месяцы рост внутреннего спроса будет более сдержанным. На это также указывают деловые настроения бизнеса.

Напряженность на рынке труда постепенно снижается.По данным опросов, доля предприятий, испытывающих дефицит кадров, достигла минимального значения с середины 2023 года. Компании планируют более умеренные индексации зарплат в 2026 году по сравнению с 2023-2025 годами. При этом безработица остается на исторических минимумах, а рост зарплат продолжает опережать рост производительности труда.

Денежно-кредитные условия смягчились, но остаются жесткими. Кредитные и депозитные ставки уменьшились, подстраиваясь к уже реализованному смягчению денежно-кредитной политики. Ставки денежного рынка и доходности ОФЗ выросли, но в реальном выражении существенно не изменились. Неценовые условия банковского кредитования по-прежнему жесткие.

Кредитная активность в конце 2025 - начале 2026 года была сдержанной после повышенных темпов роста в осенние месяцы. Склонность домашних хозяйств к сбережению остается высокой.

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Основные проинфляционные риски связаны с более длительным отклонением российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высокими инфляционными ожиданиями, эффектами от повышения НДС и регулируемых цен, а также с ухудшением условий внешней торговли. Замедление роста мировой экономики в случае усиления торговых противоречий и низкие цены на нефть могут иметь проинфляционные эффекты через динамику курса рубля. Значимым фактором неопределенности остается геополитическая напряженность. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением внутреннего спроса.

Банк России исходит из объявленных параметров бюджетной политики. На среднесрочном горизонте бюджетная политика будет способствовать замедлению инфляции. В случае изменения параметров бюджетной политики может потребоваться корректировка проводимой денежно-кредитной политики.

По итогам заседания Совета директоров по ключевой ставке 13 февраля 2026 года Банк России обновил среднесрочный прогноз.

26 февраля 2026 года Банк России опубликует Резюме обсуждения ключевой ставки и Комментарий к среднесрочному прогнозу.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 20 марта 2026 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России - 13:30 по московскому времени.

Казначейские облигации США продолжили падение после того, как китайские регуляторы посоветовали финансовым учреждениям страны сократить свои вложения в гособлигации США из-за опасений волатильности рынка. Это произошло на фоне роста доходности американских ценных бумаг.

Доходность эталонных гособлигаций США выросла на четыре базисных пункта и достигла 4,25%. В Лондоне доходность увеличилась на два базисных пункта до 4,22%, а доходность 30-летних облигаций выросла на три базисных пункта до 4,88%. Индекс Bloomberg Dollar Spot Index снизился на 0,2%.

Источники сообщили, что китайские чиновники призвали банки ограничить покупку гособлигаций США и сократить свои позиции, если доля таких инвестиций высока. Конкретных целевых показателей и сроков чиновники не назвали, и это указание не касается гособлигаций Китая.

Хотя это было сделано с целью диверсификации рисков, такой шаг может усилить глобальную тенденцию, наблюдаемую в последнее время. Страны, такие как Индия и Бразилия, снижают свою долю в крупнейшем в мире рынке облигаций на фоне роста сомнений в привлекательности американских активов. Геополитические риски, включая угрозы президента США Дональда Трампа в адрес Гренландии, усилили беспокойство и побудили к поиску альтернативных активов, таких как золото.

Гарет Берри, стратег Macquarie Group Ltd, отметил, что это последнее свидетельство формирования закономерности и признак того, что ожидания долгосрочного структурного оттока средств из доллара не являются просто миражом.

Кэтлин Брукс, директор по исследованиям в компании XTB, отметила, что первоначальные продажи были ограниченными. Она предупредила, что если Китай начнет масштабную программу распродажи своих гособлигаций США, это вызовет резкий рост доходности на американском и мировом рынках, что приведет к серьезным потрясениям в мировой экономике.

Рынок облигаций считает, что Китай не будет предпринимать таких действий или сделает это медленно и постепенно, что объясняет стабильность доходности.

По официальным данным США, объем казначейских облигаций, принадлежащих инвесторам из Китая, сократился вдвое и достиг 682,6 млрд долларов, что является самым низким уровнем с 2008 года. Это снижение произошло по сравнению с пиком в 1,32 трлн долларов, зафиксированным в конце 2013 года. В то же время в Бельгии, где активы обычно включают китайские депозитарные счета, объем владения гособлигациями США увеличился в четыре раза с конца 2017 года и достиг 481 млрд долларов.

Общий объем непогашенных инвестиций Китая в американские ценные бумаги, включая облигации и акции американских агентств, оставался относительно стабильным с конца 2023 года. Китай является третьим по величине иностранным держателем гособлигаций США после Японии и Великобритании.

Мартин Уэттон, руководитель отдела стратегии финансовых рынков в Westpac Banking Corp, заявил, что значительная часть долга находится в руках китайских государственных учреждений, которые, вероятно, имеют довольно короткий срок погашения по соображениям ликвидности. Он добавил, что это означает, что объем казначейских облигаций, доступный для банков, невелик, и Китай не создает ажиотаж на рынке гособлигаций на ежемесячных аукционах.

Согласно данным Министерства финансов США, в ноябре объем зарубежных инвестиций в гособлигации США достиг рекордного уровня. Увеличение запасов в Норвегии, Канаде и Саудовской Аравии компенсировало очередное месячное снижение общего объема инвестиций в Китае.

Казначейские облигации США показали более высокую доходность по сравнению с аналогичными инструментами благодаря высоким процентным ставкам. За последние 12 месяцев эти ценные бумаги выросли на 5,3%, уступая только Сингапуру и Израилю среди крупнейших развитых рынков суверенного долга.

Месяц назад Трамп предостерег европейские страны от продажи американских активов в ответ на его угрозы введения пошлин в отношении Гренландии. Несмотря на сохраняющуюся напряженность между Пекином и Вашингтоном, отношения стабилизировались после торгового перемирия в прошлом году.

Чару Чанана, главный инвестиционный стратег Saxo Capital Markets в Сингапуре, отметила, что это скорее диверсификация, чем дедолларизация, но она может дать рынку дополнительный импульс благодаря обесцениванию валюты. Она также отметила, что у китайских резервов и китайских банков разные цели, и регуляторы могут ужесточить правила регулирования банковских рисков, даже если резервам по-прежнему необходимы ликвидные активы в долларах США для интервенций или управления ликвидностью.

9 февраля 2026, 18:24

 

Побег с Уолл-стрит: КНР распродает облигации США

Спровоцирует ли уход Китая из американского госдолга панику на рынке

 

Дмитрий Мигунов

 

Китайские регуляторы (Народный банк Китая и Национальное управление финансового регулирования) в последние недели направили крупнейшим банкам страны устные рекомендации ограничить вложения в казначейские облигации США (трежерис) - об этом свидетельствуют данные Bloomberg. Официально этот шаг объясняется "рисками концентрации" и "рыночной волатильностью", однако эксперты видят в этом продолжение долгосрочной стратегии Пекина по минимизации зависимости от американской финансовой системы. Насколько это критично для рынка трежерис в целом и может ли спровоцировать всеобщее бегство с него - в материале "Известий".

Что сделали китайцы

Рекомендация китайских властей носит негласный характер, что типично для финансового регулирования в КНР. Крупнейшим банкам страны, которые на сентябрь 2025 года владели долларовыми облигациями на сумму около $298 млрд, предложено не только ограничить новые закупки, но и постепенно сократить уже имеющиеся позиции.

Важно отметить, что формально Пекин не связывает это решение с геополитикой. Основной аргумент - непредсказуемость курса Вашингтона в вопросах фискальной дисциплины. На рынке растут опасения относительно готовности администрации Дональда Трампа поддерживать стабильность доллара и сохранять независимость Федеральной резервной системы. Для банковского сектора Китая это означает риск резких колебаний стоимости портфелей, что в условиях текущей турбулентности рынков выглядит как оправданная мера предосторожности.

Незаметный уход

Процесс избавления Китая от американских бумаг - тренд последнего десятилетия. Пекин, долгое время бывший крупнейшим кредитором США, начал планомерно снижать свою долю еще в 2013 году. С того момента объем казначейских облигаций в распоряжении КНР сократился почти вдвое.

Согласно последним данным за ноябрь, государственные и частные вложения Китая упали до $683 млрд - это самый низкий уровень с 2008 года. Для сравнения: в 2019-м лидерство по объему владения трежерис перехватила Япония (сейчас более $1,1 трлн), а в прошлом году Китай пропустил вперед даже Великобританию.

Впрочем, некоторые аналитики указывают на возможную "маскировку" реальных объемов. В последние годы вложения Бельгии в госдолг США выросли в четыре раза, достигнув $481 млрд. Учитывая, что в этой стране расположены крупнейшие европейские депозитарии, вполне вероятно, что часть "проданных" китайских облигаций просто сменила адрес прописки на европейский для обхода прямого мониторинга.

Европа: слова, но не дела

На фоне последовательных действий Китая позиция Европы выглядит куда менее решительной. В прошлом году из Брюсселя и Франкфурта неоднократно доносились угрозы начать массовый сброс американских бумаг. Поводами служили как торговые пошлины Трампа, так и его эксцентричные предложения (вроде покупки Гренландии), которые европейские политики расценили как пренебрежение интересами союзников.

Однако статистика ясно показывает, что эти угрозы не наполнены реальным содержанием. Несмотря на политическое недовольство, европейский капитал продолжает течь в сторону США. Принцип "днем - критикуй, ночью - покупай" стал новой нормой для инвесторов Старого Света. К ноябрю общий объем иностранных вложений в трежерис достиг исторического рекорда в $9,4 трлн, увеличившись за год более чем на полтриллиона.

Причина этого парадокса проста: высокая доходность. После того как ФРС начала цикл снижения ставок, американские облигации стали приносить большую доходность, чем большинство европейских аналогов. Инвесторы в Сеуле, Лондоне и Париже продолжают "выкупать дно", не видя реальной альтернативы масштабу и ликвидности рынка США.

Есть ли реальные угрозы для американских финансов

На данный момент уход китайских банков из американских бумаг вызывает на рынках скорее беспокойство, чем панику. Индекс волатильности трежерис (MOVE) находится на пятилетних минимумах, а спрос на аукционах минфина США остается рекордно высоким. Глобальная финансовая система пока успешно абсорбирует китайские продажи.

Однако ситуация может измениться в ближайшие два-три года по нескольким причинам:

Во-первых, качество капитала. Основной приток денег в США сейчас обеспечивают "горячие деньги" - спекулятивные портфельные инвестиции в акции и облигации. Прямые инвестиции в реальный сектор - заводы и бизнес - значительно слабее. "Горячие деньги" могут исчезнуть с рынка в мгновение ока при первых признаках кризиса.

Во-вторых, сохраняющаяся зависимость от иностранцев. Дефицит текущего счета США сегодня практически полностью финансируется за счет притока иностранного капитала. Степень этой зависимости никогда не была столь высокой. Если к Китаю в его политике диверсификации присоединятся другие крупные игроки (например, если доверие к ФРС подорвется окончательно), Вашингтон столкнется с ситуацией, когда финансировать гигантские расходы станет некем.

В-третьих, фактор ИИ. Значительная часть интереса к американским активам подпитывается определенной манией вокруг искусственного интеллекта. Но пока трудно спрогнозировать, какой эффект в итоге ИИ окажет на реальную экономику и доходы корпораций. Если эта лихорадка утихнет или компании не покажут ожидаемой прибыли, инвесторы начнут массово выводить средства, и тогда уход такого крупного держателя, как Китай, тем самым запустит эффект домино, который обрушит рынок.

Китайские регуляторы действуют прагматично: они страхуются от возможного шторма в США, пока погода еще кажется ясной. Для Вашингтона постепенный уход Пекина - это тревожный звонок, свидетельствующий о том, что статус "безопасной гавани" больше не является аксиомой. Остальной мир продолжает скупать американские долги, но Китай планомерно строит запасной выход из долларовой зоны. И это является тревожным звоночком само по себе.

Индийские профсоюзы призвали к проведению 12 февраля общенациональной акции протеста против нового торгового соглашения между Индией и США. Об этом сообщило агентство Reuters.

По его данным, организация "Объединенный крестьянский фронт" (SKM), координирующая деятельность более 100 индийских фермерских профсоюзов, заявила, что соглашение позволит импортировать субсидируемую американскую сельскохозяйственную продукцию. Это может привести к снижению внутренних цен и доходов сельского населения.

Новая индийско-американская "торговая структура", согласно заявлению SKM, равносильна полной капитуляции перед американскими сельскохозяйственными транснациональными корпорациями. "Мы не допустим открытия индийского сельскохозяйственного сектора для американских компаний", - сказал национальный секретарь организации Пурушоттам Шарма. Он отметил, что снижение тарифов, в частности, на нерафинированное соевое масло, которое облагается налогом в 16,5%, нанесет ущерб отечественным производителям масличных культур.

По словам одного из лидеров фермеров Ракеша Тикаита, американские сельхозпроизводители владеют большими земельными участками и получают более высокие субсидии, в то время как индийским приходится сталкиваться с потерями урожая также из-за слабой инфраструктуры и растущих затрат на выращивание культур.

Как сообщил ранее министр торговли и промышленности южноазиатской страны Пиюш Гоял, достижение рамочного соглашения по торговле между Индией и США откроет для республики доступ к рынку объемом $30 трлн для индийских экспортеров, особенно для малых и средних предприятий, фермеров и рыбаков. Увеличение экспорта создаст сотни тысяч новых рабочих мест. Министр заверил, что "соглашение отражает приверженность Индии защите интересов фермеров и обеспечению устойчивого развития сельских районов путем полной защиты чувствительной сельскохозяйственной и молочной продукции, включая кукурузу, пшеницу, рис, сою, птицу, молоко, сыр, табак, некоторые овощи, мясо".

На минувшей неделе власти Индии и США объявили, что согласовали первую часть договоренностей о торговле, в рамках которой Вашингтон согласился снизить торговый тариф для Индии до 18%. Как подчеркнули в Нью-Дели, стороны продолжают технические консультации и планируют к середине марта подписать официальный юридический текст.

Государственный долг Соединенных Штатов, переваливший за отметку в $36 трлн, ранее был не более чем цифрой на известном всему миру электронном табло в Нью-Йорке. Сейчас это фактор, диктующий условия бюджетной и даже геополитической стратегии Вашингтона. Дело даже не во впечатляющей сумме долга (она в отрыве от контекста мало что значит), а в приближающимся к триллиону ежегодным платежам по его обслуживанию. Причем со временем они будут только расти, усугубляя проблему. Как выглядят сценарии грядущего фискального шока в США и почему тарифное "лечение" проблемы оказалось паллиативом - в материале "Известий".

Ловушка сложных процентов

Долгое время американские политики жили в уютной парадигме: долг может расти бесконечно, пока процентные ставки остаются низкими. Однако инфляционный шок последних лет и вынужденная жесткая политика ФРС разрушили этот фундамент. В 2025-2026 годах мы увидели то, что эксперты называют "эффектом снежного кома".

Согласно свежим данным Fortune и бюджетного управления конгресса, чистые процентные выплаты по госдолгу США стали одной из крупнейших статей федерального бюджета, фактически сравнявшись (а в отдельные кварталы и обогнав) расходы на национальную оборону. Когда страна тратит на оплату прошлых займов больше, чем на содержание самой мощной армии в мире, - это верный признак структурного тупика.Проблема состоит в следующем: старые долги, взятые под 1-2% (нормальные ставки в Америке с конца нулевых до начала 2020-х), приходится рефинансировать по текущим ставкам, которые значительно выше. А значит, триллион - это только начало. Эти расходы не производят товаров, не создают инфраструктуру и не спонсируют науку. Они просто потребляют налоги, лишая правительство пространства для маневра.Трамп и иллюзия тарифного спасения

Дональд Трамп шел на выборы с жесткой критикой "расточительства Байдена", обещая навести порядок в финансах. Однако первый год его второго срока показал: инерция бюджетного дефицита сильнее политической воли. Несмотря на создание Департамента государственной эффективности (DOGE) под руководством Илона Маска и попытки сократить бюрократический аппарат, расходы на социальное обеспечение и медицину (Social Security и Medicare), являющиеся главными драйверами долга, остались фактически неприкосновенными - по политическим соображениям.

Главной надеждой администрации были пошлины. Трамп продвигал идею, что масштабные тарифы против Китая, Европы и Мексики станут не только инструментом торговой войны, но и мощным фискальным рычагом, способным заменить подоходный налог или хотя бы существенно снизить дефицит.

Однако реальность 2025 года оказалась сложнее. Даже при самом агрессивном сценарии таможенные пошлины приносят в бюджет несколько сотен миллиардов долларов в год. Это внушительная сумма, но она меркнет на фоне ежегодного дефицита бюджета, который стабильно держится на уровне $1,5-2 трлн. Пошлины смогли лишь слегка замедлить падение, но не остановить его. Более того, торговые войны привели к замедлению глобальной активности, что косвенно снизило налоговые поступления от корпоративного сектора США. В итоге дефицит при Трампе не только не исчез, но и продолжил расти, подпитываемый всё теми же заоблачными процентами по долгу.

Сценарии катастрофы: взгляд CRFB

Комитет за ответственный федеральный бюджет (CRFB) - один из наиболее авторитетных внепартийных мозговых центров - в своем недавнем докладе обрисовал контуры возможного фискального кризиса. Эксперты подчеркивают, что он не обязательно наступит как мгновенный обвал; скорее всего, это будет серия болезненных событий.

Первый сценарий - внезапная потеря доверия. Это классический вариант рыночного шока. В какой-то момент (возможно, после неудачного аукциона по размещению казначейских облигаций) инвесторы решат, что риск невыплаты или обесценивания доллара слишком велик. Это приведет к резкому скачку доходности облигаций. Правительству придется предлагать еще более высокие проценты, чтобы занять деньги, что моментально доведет стоимость обслуживания долга до абсурдных 30-40% бюджета. В этой ситуации США встанут перед выбором: либо объявить дефолт, либо включить печатный станок на полную мощность, вызывая гиперинфляцию.

Второй вариант - "медленное удушение".США избегают явного кризиса, но попадают в ситуацию "потерянного десятилетия" по японскому образцу, но с американской спецификой. Огромный долг вымывает частные инвестиции (эффект вытеснения), темпы роста ВВП стагнируют на уровне 1%, а инфляция остается стабильно выше 4-5%, постепенно обесценивая долг. Это путь медленного заката доллара как мировой резервной валюты и утраты США статуса технологического лидера, так как денег на прорывные проекты в бюджете просто нет.

Третий вариант - наиболее вероятный в краткосрочной перспективе. Постоянные битвы за потолок госдолга в конгрессе, периодические шатдауны и неспособность принять долгосрочный план сокращения расходов приводят к тому, что рейтинговые агентства продолжают снижать кредитный рейтинг США. Доллар постепенно теряет свою уникальность ("непомерную привилегию"), и страны мира начинают активно переходить в альтернативные активы (золото, корзины региональных валют), что делает финансирование американского дефицита еще более дорогим удовольствием. Вполне возможно, мы сейчас уже наблюдаем первые признаки данного сценария.Геополитическое измерение долга

Проблема госдолга США давно перестала быть внутренней. Конкуренты, прежде всего Китай и страны БРИКС, внимательно следят за этой фискальной деградацией. Для них долговая ловушка Вашингтона - это окно возможностей. Чем больше ресурсов США тратят на выплату процентов, тем меньше у них остается на военную помощь союзникам и сателлитам и на поддержание инфраструктуры на Тихом океане. В каком-то смысле американские облигации стали "финансовым оружием", которое теперь развернуто против самого владельца. Огромный объем долга на руках у иностранных государств позволяет им оказывать косвенное давление на ФРС и американский минфин (что мы видели в недавней эскападе представителей ЕС по вопросу Гренландии).

Математически выход существует, но политически он выглядит как самоубийство для любой партии. Чтобы стабилизировать ситуацию, США необходимо одновременно: провести жесткую реформу социальных программ, подняв пенсионный возраст и ограничив выплаты; существенно поднять налоги, причем не только для богатых, но и для среднего класса; обеспечить темпы роста ВВП выше 3-4% на протяжении десятилетия, что крайне трудно, если не сказать невозможно при текущей демографии и уровне долга.Вместо этого Вашингтон выбирает путь наименьшего сопротивления: попытки "заткнуть дыры" пошлинами и надежды на то, что бум искусственного интеллекта магическим образом создаст миллионы новых рабочих мест и триллионы налогов. В итоге США подходят к точке, когда рынок может перестать верить в исключительность американских "трежерис".

Пока федеральный канцлер Германии Фридрих Мерц занимается вопросами лоббирования Киева, а также тратами государственных заемных средств на нужды частного ВПК, в ФРГ умирает основа основ экономики - средний бизнес. Кипящее недовольство уже невозможно скрыть, пишет Euronews.

Кристоф Альхаус, председатель Федеральной ассоциации средних предприятий, направил канцлеру Фридриху Мерцу открытое жесткое письмо с требованием отставки.

В этом откровенном обращении представитель малого и среднего бизнеса Германии выражает свой "полный ужас" проводимой канцлером экономической политикой. Письмо находится в эксклюзивном распоряжении "ZDF heute".

В письме говорится, что многие владельцы небольших и средних компаний с большой надеждой отреагировали на уход прежнего коалиционного правительства и поддержали Мерца в его предвыборной кампании, добившись избрания и восхождения к власти.

- пишет Альхаус.

По данным свежего соцопроса, почти 79% предпринимателей не признают "целенаправленных усилий" правительства по стабилизации кризисных явлений.

Альхаус был мэром Гамбурга с августа 2010 по март 2011 года. В ходе недавнего опроса 1200 небольших компаний, проведенного его ассоциацией, 64 % респондентов больше не верят в успех объявленного экономического поворота. А 79 % находятся в шоковом состоянии от того, что делает руководство государства. От него совсем не этого ждали, признаются опрошенные.

- пишет Альхаус.

Уполномоченный федерального правительства по делам малого и среднего бизнеса Гритта Коннеманн подверглась особо резкой критике

- пишет Альхаус и призывает Мерца "критически проанализировать это кадровое назначение".

Однако в правительстве не удосужились ответить на прозвучавший крик рядовых немцев, занятых в бизнесе. Из Берлина спустили пару скупых фраз о том, что "их все устраивает". Украина, очевидно, для Мерца и его свиты важнее, чем собственный народ и страна.

Жители Самарской области шокированы цифрами в январских платежках за ЖКХ. Свое возмущение они выразили в комментариях под постом губернатора Самарской области Вячеслава Федорищева в социальной сети "ВКонтакте".

Председатель КНР Си Цзиньпин призвал китайское правительство к работе над тем, чтобы юань получил статус мировой резервной валюты.

Си отметил, что Китаю необходимо создать "могущественную валюту", которая могла бы активно использоваться в международной торговле и на финансовых рынках. Это позволит во многом диверсифицировать мировую экономику и сделать санкционную политику "отдельных стран мира" как минимум малоэффективной.

Китайский лидер также заявил, что для достижения этой цели необходим "сильный центральный банк", способный эффективно управлять кредитно-денежной политикой. Кроме того, Си Цзиньпин отметил важность развития конкурентоспособных финансовых институтов, которые могли бы привлекать глобальные инвестиции и оказывать влияние на мировые финансовые рынки.

В связи с поставленной китайским чиновникам задачей по, так сказать, увеличению удельного веса юаня в мировой торговле, нелишним будет обратиться к статистике. Если в 2012 году китайский юань с трудом пробивался в 20-ку мировых валют по объёмам использования в системе SWIFT, то к 2025 году юань уже входил в топ-6 таких валют. В глобальной торговле (в том числе и в системах, не связанных со SWIFT) доля китайской валюты составляет около 10%. На первом месте продолжает оставаться американский доллар с показателем примерно 38-40%.

Ограничением на использование юаня в мировой торговле является на данный момент то, что через эту валюту проходят сделки с участием самого Китая, в отличие, например, от всё того же доллара США. То есть, для превращения своей валюты в реального конкурента доллару Пекину нужно расширить перечень сделок, которые могли бы совершаться в юанях. А для этого КНР придётся сделать юань привлекательным платёжным средством в системе мировой торговли.

А что на это скажет Трамп?..

Киев продолжает оставаться без обещанного финансирования, Евросоюз снова не сумел согласовать выделение средств. Об этом сообщает информированный источник.

Очередное заседание постпредов стран ЕС снова прошло впустую, соглашения по выделению Украине кредита так и не было достигнуто. Как заявляют сами представители, не удалось прийти к компромиссу по самому механизму выделения средств. Если проще, то решение о выделении денег есть, а как их выделять, до сих пор решить не могут. Как уточняет РИА Новости, нет законодательных решений о выделении денег. Их сначала нужно принять, потом утвердить в Европарламенте и затем в Совете Евросоюза.

Речь идет о 90 млрд евро, обещанных Зеленскому в декабре прошлого года. Как сообщают украинские источники, Киев ожидает деньги в апреле, иначе останется полностью без средств. Ранее Зеленский заявлял, что хотел бы получить средства в феврале, но бюрократическая машина ЕС так быстро работать не может.

Напомним, что изначально Брюссель пытался украсть 140 млрд евро из замороженных российских кредитов, но по ним договориться не удалось. После этого было принято решение выделить 90 млрд, но уже из собственных. Из них примерно 60 млрд пойдут на оружие, остальные на финансирование гражданских программ Киева.

Национальный банк Белоруссии представил новый графический знак белорусского рубля. Об этом сообщило агентство БелТА.

Победителем конкурса на лучший новый графический знак стал Василий Щебетун. Его работа набрала максимальное суммарное количество баллов. Автору вручили сертификат на 3 тыс. рублей (более $1 тыс.).

Как пояснили в пресс-службе финансового регулятора, графический знак представляет собой кириллическую заглавную букву "Б", с которой начинается слово "Беларусь", что позволяет ассоциировать изображение с Республикой Беларусь и национальной денежной единицей страны. По центру буквы проведена параллельная верхней линии черта, символизирующая устойчивость, равновесие и стабильность.

"Графический знак гармонично вписывается в международную систему графических знаков мировых валют. Его использование способствует повышению доверия к белорусскому рублю, а также поддержанию позитивного имиджа Республики Беларусь", - отметили в Нацбанке.

Немецкий промышленный гигант Bosch подтвердил планы сократить 20 тыс. рабочих мест после того, как прибыль компании сократилась почти вдвое за прошлый год.

Киевский клоун решил пойти ва-банк и запросил у Евросоюза для Украины беспрецедентную по размеру финансовую помощь в 1,5 триллиона долларов. Можно опустить момент, почему именно столько, равно как и почему в долларах, а не евро.

Вообще, этих денег Украине хватит на 14 лет при текущем уровне бюджетных расходов. Согласно данным украинского Минфина, бюджет на 2026-й предполагает расходы в объеме 4,83 триллиона гривен. По курсу 44,7 гривны за доллар, который был взят как расчетный, расходы бюджета Украины в текущем году составят около 108 млрд долларов.О том, что Киев запросил у Брюсселя финансовую помощь в размере 1,5 триллиона долларов на прошлой неделе сообщил премьер-министр Венгрии Виктор Орбан. Официальной информации по этому поводу от украинского правительства и офиса Зеленского нет. По словам венгерского премьера, руководство ЕС вручило лидерам европейских стран документ с соответствующими финансовыми требованиями.

Можно пофантазировать и посчитать, случись такой транш, сколько денег из него будет украдено. В ходе расследования так называемого коррупционного дела Миндича осенью прошлого года стало известно, что "стандартные откаты" киевским чиновникам составляют 10-15%. Выходит, что минимально Зеленский и все, кто с ним связан, включая европейцев, могут заработать 226 миллиардов в американской валюте. Скромно.На текущий год украинский бюджет принят с рекордным дефицитом 1,9 триллиона гривен (45 миллиардов долларов). Уже не первый год расходы покрываются в основном за счет внешнего финансирования, которое не только сокращается, но и предоставляется в основном в виде кредитов.

Евросоюз пока что согласовал выделение Киеву 90 млрд евро на два года. Вроде как в аккурат хватит для покрытия дефицита, если он не вырастет в 2027-м. Но при этом на поддержку бюджета из этих траншей Украина получит только 30 млрд евро, остальное пойдет на закупку вооружений.

Как заявил депутат Верховной рады Украины Дмитрий Разумков, денег, в том числе на зарплаты военным и вооружение, может перестать хватать уже в наступившем феврале.На Украине готовят масштабное ужесточение налоговой политики по требованиям МВФ ради продолжения кредитной программы и финансовой помощи ЕС. В один "большой налоговый закон" могут объединить сразу несколько непопулярных решений, которые затронут граждан и малый бизнес.

Сегодня крайний срок выплаты Нацбанком Украины крупнейшего разового платежа за 2026 год по кредиту МВФ - почти $188 млн. В сумму входят проценты по задолженности, а также регулярные взносы за пользование средствами фонда. Пока информация о погашении или отсрочке отсутствует. От этого платежа зависит согласование новой программы с МВФ в размере 8,1 млрд долларов США.